华泰证券：线上娱乐高景气度，线下将迎复苏
华泰证券指出，传媒板块2019年盈利能力仍处于低点，主要受近年政策规范化、消化大额商誉等影响，经过几年的调整，板块基本面已接近底部。2020Q1疫情冲击下，行业结构分化明显。其中线上部分整体保持高景气度，线下部分经营承压。
投资建议：1、继续围绕在线方向布局，包括游戏、在线视频、OTT等，预计将继续维持高景气；2、线下随着复工推进，有望边际改善，电影及院线、出版、线下营销等领域龙头迎配置良机；3、关注基于新模式、互联网流量聚集的营销公司、MCN等，仍处赛道红利期。
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