华友钴业：定增布局镍和前驱体项目，全产业链布局进一步深化

华友钴业于5月22日公布非公开发行股票预案，公司拟通过非公开发行股票的方式募集资金总额不超过62.5亿元，扣除发行费用后拟用于投资：1）年产4.5万吨镍金属量高冰镍项目；2）年产5万吨高镍型动力电池用三元前驱体材料项目；3）华友总部研究院建设项目；4）补充流动资金。

中泰证券指出，加码三元前驱体布局，进一步提升公司锂电材料龙头地位。进一步提升镍资源保障能力，巩固公司三元前驱体成本优势。实际控制人+员工持股计划参与本次定增项目，彰显公司长远发展信心。假设2020-2022年国内电解钴（含税）销售均价为26/30/32万元/吨，铜（含税）销售均价分别为4.0/4.2/4.5万元/吨，暂不考虑非公开发行摊薄影响，公司2020-2022年归母净利润分别约为9.28亿、17.68亿、22.50亿，截止目前362亿市值，对应PE分别为39/20/16X。维持公司“买入”评级。