50.6%！5月制造业PMI仍在荣枯线上，多个行业保持较快恢复势头

5月中国制造业采购经理指数（PMI）小幅回落，但保持在荣枯线上。

国家统计局31日发布数据显示，5月份，中国制造业采购经理指数为50.6%，比上月回落0.2个百分点。

分析人士认为，经济仍在持续恢复，但速率进一步放缓。下阶段，宏观政策要以更大力度促进需求回升。财政政策要用好赤字、特别国债、地方政府专项债等工具；货币政策要继续通过公开市场操作、降准、降息等方式保持流动性合理充裕，降低实体经济融资成本。

PMI小幅回落

图表来源：国家统计局

中国物流信息中心分析师文韬表示，5月PMI保持在50%以上，经济保持恢复性增长势头。

从分项指数来看，5月市场需求保持回升，企业复产保持稳定，势头稍有放缓，就业活动也相对稳定。新动能保持较快恢复势头，大型企业继续保持较好支撑作用，企业对后市预期趋升。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，5月PMI指数继续小幅回落，但仍保持在荣枯线上，表明经济仍在持续恢复，但速率进一步放缓。

装备制造等行业保持较快恢复势头

随着疫情逐步得到控制，前期快速回升的新动能相关行业运行趋于稳定，保持较快恢复势头。

5月装备制造业PMI为52.2%，生产指数和新订单指数分别位于56.6%和53.2%的较高水平，市场供需回升较快。高技术产业PMI为51.7%，指数水平虽较上月有所回落，仍高于制造业整体水平。消费品行业PMI为51.8%，其中纺织、服装、家具等行业在多地疫情防控响应级别降低后，有所恢复。

疫情倒逼产业转型，新技术应用趋于活跃，信息服务相关行业增长态势良好，电信服务业和互联网及软件技术服务业商务活动指数和新订单指数较上月均有上升；电商网购等新型消费方式的持续升温，带动邮政快递行业继续活跃，邮政业商务活动指数和新订单指数均回升至60%以上。

扩内需成政策发力点

从PMI分项指标看，市场需求恢复相对较慢，扩内需成下阶段政策发力点。

文韬表示，从PMI来看，当前值得关注的问题：一是市场需求恢复相对较慢。本月市场需求虽较上月有所回升，但企业调查显示，反映订单不足的企业比重为54.6%，较上月下降3.1个百分点，仍处于较高水平，表明市场需求恢复相对较慢。特别是外部需求仍面临较大压力，新出口订单指数为35.3%，处于较低水平，低于去年同期11.2个百分点。二是企业成本有所增加。

“从PMI分项指标看，需求类指数绝对水平明显低于生产类，表明需求不足及其对生产的制约凸显。”张立群说，从本月企业反映情况看，反映需求不足的企业占比超过50%，在各类问题中占比最高。

他还指出：“推动企业生产继续较快恢复，关键要落实好扩大内需战略各项任务，在提振投资、扩大消费方面尽快见到成效，畅通国内市场和生产之间的大循环，加快推动经济进入持续回升向好通道。”

中国物流信息中心分析师武威表示，积极扩大内需仍是当前经济发展的重点方向。企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重虽较上月有所下降，但仍保持在49.5%的较高水平。其中，建筑业反映市场需求不足的企业比重降至36.7%，服务业反映市场需求不足的企业比重仍在50%以上。服务业中，旅游及文体娱乐相关行业活动尚未完全恢复，相关行业指数保持低位。

“下阶段，宏观政策要以更大力度促进需求回升。”中国民生银行首席研究员温彬表示，财政政策要用好赤字、特别国债、地方政府专项债等工具，加快债券发行，尽快形成实物工作量。货币政策要继续通过公开市场操作、降准、降息等方式保持流动性合理充裕，降低实体经济融资成本，并加快创新实施直达实体经济的货币政策工具，加大对制造业、新老基建、民营企业、小微企业等领域的支持力度，为实现稳就业保民生等目标提供政策支持。