降级！600亿债务考验“山东首富”，95亿债券兑付回售在即

导读

今年以来，债市“网红”中融新大烦恼不断，债券违约、诉讼、股权冻结和信用降级纷至沓来。在债务危机持续发酵之时，实控人王清涛近期首次当选“山东首富”。

据小债统计，2020年内，中融新大将有95亿存续债券迎来兑付或回售，然而其货币资金已无法覆盖短期债务。考验“NB”的时候又到了。

作者 | 雷晨

来源 | 债市观察

01

评级降至BB！违约后协商不顺

5月29日，联合资信公告称，将中融新大集团有限公司（下称“中融新大”）主体长期信用等级由A下调至BB，将17中融新大MTN001、18中融新大MTN001和18中融新大MTN002信用等级下调至BB，评级展望为负面。

至于下调评级的原因，联合资信认为，中融新大发行的18中融新大MTN002于今年4月20日违约，目前公司资产处置事项无实质性进展，无法对违约利息及回售本金提供支持。

违约当日，中融新大曾表示，将就该债券未兑付部分本息与投资者持续沟通。联合资信了解到，截至5月28日，公司仍与部分申报回售的持有者保持沟通，目前处于和解协商阶段。

不过，中融新大与债券持有人的沟通却并不顺利。5月22日，中融新大召开了18中融新大MTN002违约后的首次债券持有人会议，商议违约债券的处置事项。

5月28日，中融新大公告称，由于持有人及委托代表所持有的表决权数额未达到本期总表决权的三分之二以上，故18中融新大MTN002持有人会议无效，未能形成有效决议。

除了实质性违约的18中融新大MTN002，公司还曾在今年3月，绕过上清所场外兑付18中融新大MTN001利息，并将原利率7.5%下调至3%-4%，巧打违约“擦边球”。

02

95亿债券回售兑付在即，短债压力大

早在2018年7月，中融新大旗下就有多只债券发生闪崩。此后，市场对其债券违约风险的担忧不断加剧。

企业预警通显示，中融新大目前还存续10只境内债券，总规模约120.5亿元；存续境外美元债1只，余额为5亿美元（约合人民币35.67亿元），将于2020年10月到期。

其中，将于2020年底前到期及回售的部分，共涉及金额约95.36亿元，包括18新大03、17新大01、17新大03、18中融新大MTN001和美元债7.25% GTD SNR 26/10/20 USD。

最新财务数据显示，截至2019年9月底，中融新大总资产1535.86亿元，总负债609.05亿元，其中流动负债127.77亿元，短期借款57.15亿元、一年内到期非流动负债34.36亿元。

与此同时，公司货币资金仅为37.41亿元，较2018年年底的61.86亿元明显下降，无法覆盖短期债务。好在，中融新大仍有128.09亿元的交易性金融资产。

至于现金流情况，截至2019年9月底，公司经营性现金流净额为-7.28亿元。而去年同期，这一数字为42.92亿元。

在造血能力不足的情况下，中融新大的经营情况也出现问题。前述三季报显示，其净利润为13.42亿元，而去年同期则为21.71亿元，几近“腰斩”。

不过小债注意到，联合资信在评级报告中提到，中融新大的矿业板块正试图引入战投。如果顺利的话，未来流动性或有改善。

03

债务危机考验新晋“山东首富”

实际上，中融新大的债务问题不仅反映在线上的财报，还发展到了线下的法庭。天眼查显示，今年以来，中融新大先后11次被法院列为被执行人，并涉及24起法律诉讼。

据官网介绍，中融新大创立于2003年，总部位于青岛，是以能源化工、金融投资、物流清洁能源、矿产资源开发为主业的国际化大型集团企业。

目前，中融新大已参控股5家银行，1家保险公司；中国企业500强排名第241位，全国民营企业排名第80位，山东省企业百强第18位，山东省民营企业第8位。

近年来，中融新大逐步向金控集团转型。而在转型的过程中，中融新大实控人、董事长王清涛的个人财富也成倍增长，连续多年占据“青岛首富”的位置，如今却已被限制消费。

18中融新大MTN002违约不到一个月，5月12日，王清涛以463亿财富位列“2020新财富500富人榜”第44位，首次拿下“山东首富”之称，领先山东第二富豪张士平之子张波180多亿元。

目前，王清涛所持的中融新大64.83%股份——21.9亿元股权全部被河南省郑州市中级人民法院冻结，冻结期限至2022年6月25日。可以看出，债务危机正考验着这位“山东首富”。

在短期偿债能力较弱的情况下，中融新大评级再度被下调，年底前还有95亿债券将迎来兑付及回售。你认为这部分债券还安全吗？欢迎在文末留言。