定增投资再成公募“香饽饽” 前5月账面价值同比大增6倍

北京商报讯（记者 孟凡霞 刘宇阳）定增政策松绑，叠加A股整体估值偏低因素，今年以来公募基金参与股票定向增发的积极性高涨。公开数据显示，截至5月底，今年以来已有超200只公募基金先后参与定增，累计账面价值高达73.97亿元，同比增超600%。与此同时，参与定增的产品类型也由“单一”走向“多元”。事实上，定增投资也的确为部分公募产品带来了明显的收益提升。在业内人士看来，随着再融资政策的调整，未来定增市场或将出现明显的反弹，且2至3年内有望处于新一轮的扩张周期。

5月29日，广发基金发布公告表示，根据相关规定，广发基金旗下共6只基金参与了神宇股份非公开发行股票的认购。其中，包括广发价值优势混合、广发沪港顺新起点股票、广发科技动力股票等。总体来看，6只基金合计认购神宇股份212.41万股，总账面价值5100万元，占基金资产净值从0.17%至0.51%不等。

而除了广发基金外，方正富邦基金5月29日也表示，旗下方正富邦创新动力混合合计参加了东湖高新非公开发行股票的认购，累计认购132.58万股，总账面价值约为706.63万元。据北京商报记者不完全统计，今年5月，华夏、嘉实、南方、博时等17家基金公司旗下基金参与了合计14只股票的定增投资。就认购的个股标的情况不难看出，康泰生物、神宇股份、剑桥科技等医药、科技板块个股受到关注。

事实上，5月仅是年内公募火热参与定增投资的一个缩影。据同花顺iFinD数据显示，截至5月底，今年以来已有201只公募基金（份额合并计算）参与非公开发行股票，累计账面价值高达73.97亿元，较2019年同期的10.31亿元，新增63.66亿元，增幅约为617.46%。而参与定向增发的公募基金类型也由此前的定增基金、主动权益类基金为主力，变成债券型基金、指数型基金、养老目标基金等多个类型产品“百花齐放”。

对于这一现象，九泰基金定增投资中心总经理、基金经理刘开运指出，2020年出台的再融资新政，核心变化在于定价规则的变化（定价空间更加灵活）、锁定期的变化（锁定期缩短）、投资门槛的变化（由于发行对象增加带来的单个项目投资门槛的降低）。新规的执行，有利于分散化投资定增标的组合，因此也吸引包括二级债基、养老FOF等相对较低风险偏好机构的参与。

公募基金参与定增的积极性提升与此前再融资新规“松绑”不无关系。据了解，今年2月，再融资新规正式落地。在定向增发方面，对发行定价、锁定期、减持规则等有着明显的放宽。

沪上一位不愿具名的公募基金内部人士坦言，再融资新规的落地显著降低了定增股份持有期面临的不确定性，增加定增投资的选择空间，定增基金的资金利用效率也将大幅提升。据其透露，公司从市场环境和政策变化中看到了更加有利的投资机会，已经加速入场参与。“在当前安全垫增厚，锁定期更短的背景下，叠加A股整体估值偏低的有利因素，定增投资能带来的收益预期也显然更高。”该内部人士如是说。

值得一提的是，通过参与定增，也确实为部分基金产品带来相对明显的收益提升。Wind数据显示，二季度以来，截至5月底，泓德泓华灵活配置混合、银华明择多策略混合、国寿安保策略精选混合等13只定向增发主题基金（份额分开计算）实现了超过10%的净值增长，最高的泓德泓华灵活配置混合的净值增长率更达到20.07%。相较之下，同期上证综指和深证成指的涨幅则分别为3.71%和7.87%。

刘开运指出，从大的周期角度来看，当前定增市场总体上处于融资规模、投资情绪以及资金供给的相对低位，随着再融资政策的调整，未来定增市场或将出现明显的反弹。具体体现为未来2-3年定增融资将处于新一轮的扩张周期，为定增投资创造了良好的市场基础。而从当前市场来看，定增投资仍处于政策落地之后的红利期，上市公司融资需求加大，优质公司定增投资机会明显增加，为中长期的定增投资提供了一定的机遇。