5G加速发展+问询函利空消散，腾信股份迎来发展新契机

近日，中国移动与中国广电订立5G共建共享之合作框架协议。浙商证券分析师认为，中国广电内容优势明显，将驱动以视频为核心的行业智能化转型，特别是发展4K/8K、AR/VR等高新视频业务；中国移动资金实力充沛、用户基数巨大、咪咕已经发展壮大；双方联姻将加速推进我国基于5G的超高清视频产业的发展。A股市场，涉及超清视频产业链的公司如腾信股份（300392）、广电网络（600831）等备受追捧。其中，腾信股份于昨日发布了关于对深交所2019 年度报告问询函回复的公告，解除了公司大雷，利空消散，提振了投资者信心。

去年6月，工信部对中国电信、中国移动、中国联通、中国广电4家运营商发放5G牌照，正式拉开了我国发展商用5G的帷幕。据全球移动通信协会(GSMA)预测，到2025年中国将以4.6亿个5G连接数，超过北美和欧洲的总和，成为全球5G的领军者。工信部数据则显示，截至3月底，全国已建成5G基站达19.8万个。截止到4月22日，已有96款5G手机终端获得了入网许可。按照中国三大运营商此前的计划，要在2020年底前建成55万个5G基站。目前来看，5G进度符合计划甚至超前。

当前，5G落地的最后一环——应用与服务正逐渐成为业界关注的焦点。作为继数字化、高清化媒体之后的新一代革新技术，超高清视频被业界认为将是5G网络最早实现商用的核心场景之一。

5月20日，中国移动与中国广电订立5G共建共享之合作框架协议，双方确定按1:1比例共同投资建设700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。此举将加速推进我国基于5G的超高清视频产业发展，产业链相关上市公司受热捧。如国内互联网营销龙头腾信股份（300392），去年6月，腾信股份公告称，公司拟发起成立投资基金以人民币2亿元的总对价，受让匠芯知本(上海)科技有限公司(即硅谷数模的本土主体，以下简称匠芯知本)约4.35%的股权。

据了解，硅谷数模是国际顶级的专门从事高性能数模混合多媒体芯片设计、销售的集成电路设计企业。硅谷数模半导体为消费电子市场提供全套的HDMI 1.3和1.2发送芯片和接收芯片解决方案，实现高清晰音频和视频的传输和共享。

对于产业前景，腾信股份表示，到2020年，4K电视终端销量占电视总销量的比例超过40%，以北京冬奥会实现8K制播试验为时间节点。届时，超高清产业总体规模有望超过4万亿元，超高清视频用户数达2亿。其中面板及芯片产业总和预估达到为1万亿元的市场规模，此次投资具备一定的政策稳定性和产业前瞻性。

业内人士分析到，腾信股份布局的超高清电视芯片领域占据行业核心地位，卡位精准，产业发展空间大，提高了该公司未来业绩高增长的确定性，市场对于公司的估值水平有望进一步提升。

值得一提的是，6月1日，腾信股份发布了关于对深交所2019 年度报告问询函回复的公告称，2019年度公司互联网广告服务实现营业收入13.48亿元，同比增长4.22%， 主要是短视频、网红、抖音平台、网红带货等形成聚焦效应以及消费行为带来的巨大转变，致使公司以QQ、奇艺、芒果TV、小米、优土豆为代表的视频端，和以QQ朋友圈、今日头条、一点资讯等为代表的移动端应用类客户收入同比增长；同时迭加移动端、搜索等媒体采购渠道对应的客户毛利率同比提高，致使整体毛利率同比上升1.07个百分点。其中，腾信股份涉及的网红、今日头条概念等都是近日大热风口。

另一家广电系的广电网络，该公司主营打包标清、高清、4K超高清直播频道、付费频道、互动点播、增值应用、互联网视频和大带宽宽带产品。

消息面上，广电系利好消息不断。5月28日，广电系11家上市公司陆续发布公告，宣布将以现金或持有股份的出资方式参与发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名）。根据广电总局发布的《全国有线电视网络整合发展实施方案》，“全国一网”整合将由中国广播电视网络有限公司联合省级网络公司、战略投资者共同发起、组建形成中国广播控股主导、对各省网公司按母子公司制管理的“全国一网”股份公司。消息一出，广电系表现活跃，广电网络在29日首板涨停。

此次广电系上市公司的动作预示着“全国一网”进程得到加速，有望更好地促进移动与广电共建共享5G网络，5G、超高清产业链公司有望受益。华泰证券认为，随着生态完善，政策逐渐落实，5G在2020年正式迈入商用将成为超高清视频产业发展的重要催化剂。

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