中泰证券昨天上市交易 分析师：后市应有较好表现

A股市场迎来第38家券商，中泰证券（600918，SH；昨日收盘价6.31元）6月3日在上交所上市，被业内称为“历经九九八十一难”的IPO之路终于走完。

中泰证券本次网上网下公开发行股票合计6.97亿股，发行价格为4.38元/股，发行市盈率为48.08倍。发行后总股本为69.69亿股，募集资金总额30.52亿元。

《每日经济新闻》记者梳理中泰证券公告发现，公司募集资金扣除发行费用后全部用于补充资本金，计划重点使用方向包括加大资本中介和资本业务投入、促进证券经纪和投资银行业务转型升级、支持子公司业务发展、加强风控合规能力和信息技术系统建设等。

6月3日，中泰证券毫无悬念地以44%顶格首日涨幅开盘，当日收盘价为6.31元。

去年净利润增速126.04%

早在2016年3月，中泰证券就首次提交了招股书，随后因投行业务未能勤勉尽责而遭监管机构处罚，上市之路被迫暂停。

2019年5月，证监会网站披露中泰证券更新后的IPO招股书。此时业内预期距中泰证券上市近在咫尺。不料上会前夕又曝出神秘富豪因5.5亿元与公司“对撕”事件，上市之路再生变数。

2019年11月7日，证监会官网公告称，鉴于中泰证券尚有相关事项需要进一步核查，按照流程需要暂缓审核，随即取消了申请审核。

最后在2019年12月19日，中泰证券IPO终于审核通过。直到2020年6月3日才在上交所敲钟。而2020年1月拿到批文的中银证券都比中泰证券上市交易更早，真可谓是艰难的IPO之路。

招股书显示，中泰证券由齐鲁证券整体变更设立，齐鲁证券的前身又为山东省齐鲁证券经纪有限公司，成立于2001年5月，2015年改制为股份有限公司。

2016年、2017年、2018年和2019年，中泰证券分别实现营业收入83.47亿元、81.69亿元、70.25亿元、97.09亿元，分别实现净利润25.33亿元、18.96亿元、10.70亿元、22.94亿元。2019年的净利润增速为126.04%。根据中国证券业协会统计，2018年中泰证券的总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润排名分别为16名、15名、19名、16名、14名。2019年底公司净资产为339.81亿元。

2015年、2016年、2017年和2018年，中泰证券的分类评级结果分别为A类AA级、A类A级、A类A级和B类BBB级。2019年回到A类A级。

中银证券股价昨创出新高

虽然仅募资30亿元，但中泰证券相关负责人表示，上市后未来5年，公司将积极落实既定发展战略，提升各项业务核心竞争力，力争总资产、净资本、营业收入、净利润等主要指标进入并稳定在行业第一方阵，主要业务指标保持行业前列。

事实上，对于行业而言，券商IPO募资金额一般不高，如2017年回A股的中国银河，当时A股IPO仅仅募资40亿元，今年较中泰证券更早挂牌的中银证券，其募资也只有区区15亿元。但能在A股市场上市，则是拓宽了一个重要的融资渠道。近年来多家A股上市券商通过配股、定增等方式补充资本金。

目前在中泰证券之后，仍有多家券商排队等待上市。今年5月，国联证券亦拿到了A股IPO批文，国联证券已经在H股上市，一旦上市将成为第13家A+H股券商。

对投资者而言，更为关注的也是最大的悬念是，中泰证券将出现多少个涨停板。

6月3日，中泰证券毫无悬念地以44%顶格首日涨幅开盘。从以往券商新股的表现来看，发行价较低、发行初期流通市值较小的公司，往往会在上市之初享受一定的新股溢价。在中泰证券之前，中银证券除了上市首日收获44%顶格上涨外，还走出了12个涨停板。

某券商非银策略分析师指出，券商股具有强贝塔属性，其新股表现也与市场环境相关。目前宏观环境流动性宽松，低估值的A股近期已有企稳走强迹象，这从北向资金连续大举净流入就可以一窥端倪。总体来说，中泰证券上市时机不错，公司资质也不错，后市应有较好表现。但考虑到其目前流通股本大于中银证券，因此涨停板个数可能不如中银证券。

值得一提的是，中泰证券上市首日，即6月3日，截至收盘，中银证券在盘中已创出每股25.44元的历史新高。

此外，山西证券在研究报告中指出，根据行业发展趋势及公司竞争力水平，预计中泰证券2020~2022年将分别实现营业收入108.20亿元、116.93亿元、131.76亿元，归母净利润26.93亿元、29.09亿元、34.02亿元，对应EPS为0.43元/股、0.46元/股、0.54元/股。参考可比公司估值情况，结合公司未来成长性，给予公司2020年1.34倍PB，对应目标价为7.46元。

每日经济新闻