【独家专访】光大新鸿基伍礼贤：良好投资气氛下 料网易上市首日价格达130-135港元

凤凰网港股|栉风沐雨二十载，网易选择赴港上市。凤凰网港股从市场影响、估值判断、盈利前景等不同角度采访了多家知名券商及金融机构专家。以下为光大新鸿基证券策略师伍礼贤的观点。

伍礼贤表示，对于中概股陆续回归，某种程度上是中港股市自我完善的过程，毕竟不少中概股在行业中举足轻重，也相当具有代表性。而在同股不同权及第二上市股份纳入指数成分新机制下，中概股回归对港股产生三大影响，一为目前恒指在金融、地产的比重较多，也影响了指数估值的增长空间，日后更多新经济中概股的纳入，将会摊薄目前金融、地产板块比重，同时增加指数盈利增长空间；第二，目前港股市盈率在环球主要股指中相对较低，而中概股的回流或推动港股市盈率长远出现向上；第三，市场交投将会受惠中概股的回流，而流通性的增加也将进一步巩固香港国际金融中心地位。

对于目前网易认购的火热，伍礼贤提醒投资者需要留意大市总体走势，以及网易上市前科网股的股价表现，因为这将会对网易股价带来信心方面的影响。从长线来看，还需关注美国对在美上市中概股的政策走向。

在估值判断方面，伍礼贤认为，网易ADS价格对应今年预期市盈率约24倍，而腾讯对应约32倍，由于网易业绩相对腾讯更依赖游戏业务，易受游戏政策影响，从而业绩具较大波动性，同时缺乏腾讯的客户基础及业务多元化，因此预期网易市盈率估值不及腾讯，但在目前良好投资气氛下，料上市首日有望达到130-135港元，较招股价上限高出3%-7%。

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