【独家专访】交银洪灏：网易中长期估值扩张依靠四大战略部署引进新增长点

凤凰网港股|栉风沐雨二十载，网易选择赴港上市。凤凰网港股从市场影响、估值判断、盈利前景等不同角度采访了多家知名券商及金融机构专家。以下为交银国际董事总经理洪灏的观点。

洪灏认为，中概股的回归将使港股公司更多元化，行业市值结构得以进一步优化。潜在回归的中概股集中在科技、互联网、消费等领域，将提升“新经济”公司在港股市场的比例。此外，扩容港股市场也将有助于提高其作为融资市场的吸引力，进一步吸引更多的上市公司和投资者。中概股的回归有助于活跃港股，吸引更多资金流入香港、参与交易，从而巩固香港在全球股权融资市场中的领先地位。

对于目前网易认购火爆，洪灏提醒到，这并不等同于股价上市后有巨大的上涨空间。从分析师给予的网易目标价来看，均价是437美元/股，按每股ADS代表25股港股换算，假定网易上市定价为126港元，那么潜在的平均涨幅为8%。倘若网易上市首日即上涨6%（参考阿里巴巴上市首日表现）。短期内网易单凭游戏板块的超预期发力的确能够引起市场关注，但中长期的估值扩张还需依靠“游戏、电商、教育、音乐”的四大战略部署带来新的增长点。

谈及公司目前的运营情况，洪灏指出，网易2020年1季度业绩超预期。总收入为171亿元人民币，同比增长18%，超市场预期9%，已经连续八个季度保持百亿以上的营收。游戏、有道、创新业务同比增长14%、140%和28%。端游和手游收入均超过预期。洪灏表示，预计更多样的游戏组合将会上线，看好其游戏潜在产品强劲以及在海外市场的拓展空间，在线教育市场向好，云音乐也会收益于独家版权问题有更大的发展空间。

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