【金融启示录】财智坊：你知道“五穷、六绝、七翻身” 这港股魔咒吗？

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

香港股市一直都有五穷、六绝、七翻身的说法，意思是港股每年五、六月表现不佳，到七月便迎来反弹（翻身）的走势。从实质的数据来看，情况又是否如此呢？

附图是统计过去十年、二十年、三十年、四十年和五十年里，恒生指数在“五穷月”和“六绝月”的平均表现及下跌比例，即在特定的时间窗内，有多少年录得跌幅。

先看看五月的情况，从过去十年和二十年的角度看，恒指出现五穷月或许合理，因为在这两段时间的平均表现分别为-2.5%和-0.7%，且下跌比例达80%和65%，即在这段期间跌多升少。不过，如果观测的时间窗延长，可发现恒指在五月表现不一定很绝；在过去30年、40年和50年，恒指于5月的平均表现均录得正增长（不是下跌），且下跌比例只是稍高于一半而已，分别为53%、53%和50%（图）。换言之，从历年恒指于五月的表现看，充其量只可说五穷月在近十年、甚至二十年有较强数据支持的说法。在刚过去的六月份，恒指亦“不负众望＂，按月录得-6.8%颇大的跌幅。

那么，六月的情况又如何？根据以上的统计，过去十年、二十年、三十年、四十年和五十年恒指于六月份的平均表现，分别为-0.9%、-0.1%、-0.2%、+0.1%和0.7%，除了近十年的表现有相对较大的跌幅外，其它时间窗的跌幅相对温和，甚至录得较大的升幅；且情况较五月更糟糕的是，六月份的下跌比例，大部份都是少于50%。即使是近十年的情况，恒指于6月份虽平均录得-0.9%的较大跌幅，惟下跌比例亦只得50%而已，即下跌与上升的机率都只是一半半。

至于七翻身的情况又如何？从过十年、二十年、三十年、四十年和五十年恒指于七月份的平均表现，分别达+2.0%、+2.6%、+2.2%、+2.6%和2.5%，且上升比例为70%、70%、63%、65%和62%，全数远高于五成水平，可见恒指于七月录得升幅的机率颇高，即间接的印证七翻身的说法。

总括而言，从历年恒指于五月和六月的数据来看，五穷月的说法，或许在近十年、甚至二十年成立，惟以较长的时间窗角度看，以至整体“六绝月”的说法，似乎没有太强实质数据所支持。至于“七翻身”的周期表现，则有较强的数据支持。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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