【独家专访】易昇证券投研部：疫情拓宽游戏用户使用时长 网易Q2增速或将放缓

凤凰网港股|栉风沐雨二十载，网易选择赴港上市。凤凰网港股从市场影响、估值判断、盈利前景等不同角度采访了多家知名券商及金融机构专家。以下为易昇证券投研部的观点。

易昇证券投研部表示，网易二次上市之所以吸引那么多人关注，不仅仅是因为它是老牌互联网企业，还因为近期中概股回归的消息密度比较高。在阿里巴巴回归港股淘金之后，前不久京东也传出赴港上市的传闻，并预计6月18日在港交所挂牌交易。百度计划回港也有一段时间了进度甚至会比携程快。尽管网易、携程、百度、京东等公司对赴港二次上市的传闻不予置评，但在外界看来，这股热潮大势难挡。

易昇证券投研部指出，对于普通的股民，投资股票绝大多数都是在A股上，而对于一些大户或者接触互联网较多的年轻股民以及绝大多数的机构投资者，在投资A股外还会把触角延伸至美股和港股。而投资港股或者美股，主要还是投资那些熟悉的内地业务股票（在港股就是腾讯、美团等为代表的内地业务股；在美股主要还是集中在中概股及部分世界级企业）。随着阿里巴巴回归港股的带头作用以及瑞幸咖啡在美股遭遇的危机，很多中概股都纷纷思考着回归，而港股市场成为了最为便利的选择。

其实纵观市场，在A股市场能够称为行业龙头的是哪些？无非是茅台、银行股、“两桶油”、格力，而在互联网科技的江湖中，能够称得上行业龙头的有哪些？而港股市场已经发生了质变，从以前的金融、地产占绝对权重的市场变成了科技股活跃的市场，除了一众生物医药科技企业外，中国互联网巨头的前三名均纳入麾下，阿里巴巴、腾讯控股、美团点评在港股市场占据了举足轻重的地位，而游戏巨头网易也已经快马杀到。

另外，投资港股比投资美股还有更多的先天优势——没有语言障碍、互联互通已经非常成熟、港股市场内地元素的不断增多。如果到今天，作为投资人士还没有去关注港股，那么可能需要好好反思一下自己的投资眼界是不是需要再拓展拓展了。

易昇证券投研部进一步表示，随着更多中概股加入，相信港股市场的交易活跃度将大大提升。腾讯、阿里巴巴、美团以至小米（俗称ATMX）等新经济股份，往往占据每日成交排行榜的前列位置，反映投资者对这类股份的热度。不难预期，网易、京东等中概股上市后也可吸引大量资金追捧。

对于近期网易认购的火爆，易昇证券投研部提示投资者也要注意其中的风险。首先需要密切关注的便是短期资金情绪面的波动风险。究其原因，本次网易在香港二次上市是继去年阿里巴巴以来最大的中概股回香港二次上市的公司，网易属于中国游戏行业第一梯队公司，港股游戏板块最近整体表现都不错，这样优质的中概股互联网公司在香港本来就会收到非常不错的关注。此外，由于中美大国间的博弈升温，以及瑞幸事件后带来了一些不良影响，后续预计会有更多中概股公司选择回到香港上市，网易是第一家，资金的关注度也相对较高，所以上市的认购情况和预计开盘以后的交易情况都会相对火热，可能会带来上市以后股价波动较大的风险。另一方面还要留意美股公司或者中概股公司估值下调，这对于网易等二次上市公司也会带来一定的冲击。

此外，易昇证券投研部还表示，公司的基本面也需要长期保持关注。网易在Q1的游戏整体表现不错，整体手游和端游表现都超预期，但是游戏行业流水变动通常是难以预期的，Q1由于疫情的影响延长了居家的时间，使得互联网用户整体的使用时间都有所延长；随着Q2疫情在国内逐渐缓解，游戏用户使用时长相对增长可能不如一季度，所以这部分需要特别留意一下。

展望未来，易昇证券投研部认为，网易的发展机会有很大一部分在海外，网易游戏的研发实力很强，像是《荒野行动》等几款游戏出海都做的非常不错，也和海外的游戏大厂如暴雪、微软有不错的合作关系，可能双方的合作也会给公司的发展带来进一步的机会。

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