东北证券：短期A股大概率仍将延续震荡 内需导向行业仍是中长期配置重点

东北证券指出，展望后市，短期来看A股大概率仍将延续震荡。主要是因：分子端盈利方面，高频数据显示目前国内经济修复平稳，但A股下半年的盈利修复预期已经在估值中有所反映；分母端流动性方面，宏观流动性边际收紧，短期进一步宽松和利率水平创新低的概率偏低，微观流动性则在A股纳入富时权重提升等背景下维持平稳流入；分母端风险偏好方面，美国疫情影响减退后，对中美贸易摩擦升级的担忧对市场风险偏好仍有一定压制。

内需导向行业仍是中长期配置重点，短期可关注金融地产的估值修复机会。从中长期来看，新基建相关的5G、电新等行业，以及受“地摊经济”驱动的低端消费品、餐饮旅游、商贸零售等行业仍然值得关注。但短期来看，消费中的食品饮料、纺织服装、医药生物，科技中的计算机、通信等行业估值已经处于较高历史分位，存在一定的风险。从历史来看，金融地产相对消费行业的估值上升往往领先于经济回升，目前经济回升预期下，低估值的银行、地产以及部分周期类板块短期或有估值修复的可能性。