闻泰科技：从ODM迈向5G终端设计枢纽和制造平台

中泰证券指出，手机厂商通过精分客户群和优化性价比在庞大的经济机型市场抢占份额。元器件组件多样化和客户结构精细化，让客户定位、硬件选型、供应链管理、柔性生产和快速投放成为决胜关键。ODM龙头闻泰具备全景图设计经验、立足本土的强大制造和供应链把控力，成为直接影响下游格局的产业枢纽。5G终端新形态迭出，闻泰协同安世，正快速成长为智能终端研制的平台型企业。

之前预计2020和2021年归母净利润为31.35亿和41.13亿元。考虑到今年ODM出货量持平2019年，且单机盈利保持较高水平，明后年出货量持续向上；同时安世突破新客户和国产替代空间释放将为明后年增长引入强劲动力。上调盈利预测，预计2020-2022年公司实现归母利润为32.12、47.09和59.4亿元，假设今年能够完成定增和配套融资方案，则2020-2022年对应EPS分别为2.58、3.78和4.77元。未来几年行业发展景气度高企，公司两项业务均为产业龙头，比较优势将持续凸显，闻泰科技目前被明显低估，建议长期战略性配置。