地产股真香,险资不断加仓,多家房企被举牌
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地产股真香,险资不断加仓,多家房企被举牌

2020年06月10日 14:33:35
来源:时代财经

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图片来源:图虫网

险资仍在不断加仓地产股。

日前,招商蛇口披露一则股份增发公告,将向战略投资者非公开发行股份募集配套资金,用于支付向深投控购买其持有的南油集团24%股权的现金对价。

平安资管、平安人寿将以每股16.58元人民币认购招商蛇口非公开发行的股份,认购股份数量和具体金额将另行签署补充协议确定。

这不是平安第一次入股房地产企业。自2015年开始,平安就陆续参与地产股权投资,如今已成为碧桂园、旭辉、华夏幸福及金茂的第二大股东,起更是在投资融创中获得了大笔投资收益。显然,平安已是险资投资地产股之中的佼佼者,但它绝非险资投资地产股的孤例,地产股一直都是险资的关注重点。

在2014到2016年最疯狂的时候,生命人寿、前海人寿及安邦等险资,大肆举牌地产股,频频充当资本市场“野蛮人”。据中房网统计,截至2015年底,全国196家上市房企中,有41家的前十大股东中存在险资身影。

哪怕到现在,在众多房企前十大股东之中,亦不乏险资身影。如在远洋地产,中国人寿以及大家保险的合计持股比例已经接近60%;金地集团来自保险行业的股东持股比例已超过51%;大家保险持有金融街的权益也已接近30%。

而如今,险资还在不断加仓。时代财经注意到,自2019年末以来,保险公司、社保基金、养老保险基金等长期资金持续新进或增持地产股。

多加仓少减持

从中国保险行业协会披露数据来看,2019年末以来,无论是中国平安举牌华夏幸福、中国金茂,又或是太平人寿举牌上海临港,均属险资举牌地产股。2020年1月3日,太平人寿再度披露举牌大悦城的信息,其通过参与申购大悦城非公开发行股份,获配2.834亿股,占比6.61%。

但这些并非险资加码地产股的全貌。仅有当险资突破收购全部股本5%以上举牌红线时,才会有对公众披露的义务。然而,在这5%的举牌红线之下,仍有不少险资在暗中流动,持续新进或增持地产股。

据时代财经不完全统计,从去年下半年至2020年第一季度结束,保险公司、社保养老基金等长期资金仍在持续新进或增持地产股。险资共增持华夏幸福、招商蛇口等地产股6支,并积极拓宽新的投资标的,在增加已有地产股持仓之外,新进荣盛发展、蓝光发展等10支地产股,仅有6支股票遭遇减持。

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具体情况来看,荣盛发展最引人关注,社保基金持股比例增至0.84%、养老保险新进持股0.43%、中国人寿新进持股1.04%。蓝光发展得到两家险资新进,中国人寿新进持股0.97%、中国人民保险新进持股0.6%;北辰实业亦有两家险资进入,中意人寿增持至0.60%,养老保险新进至0.23%。此外,中国人寿增持万科至1.13%;前海人寿增持新城控股至0.34%、增持金科股份至2.12%;社保基金增持华夏幸福至1.05%等。

而出现险资减持的情况,多与背后险资自身情况相关。在减持的8支地产股之中,一半以上是与安邦集团自身重组有关。

2018年2月23日,原中国保险监督管理委员会发布公告,鉴于安邦集团存在违反《保险法》规定的经营行为,可能严重危及公司偿付能力,将对安邦集团实施接管,逐步剥离安邦集团非涉案涉诉资产,由大家保险接管。在资产逐步剥离过程之中,安邦集团原本在金融、地产板块大量持股遭遇减仓。

不过,即便在安邦集团“万亿”资产剥离之中,地产股仍是不错的持有标的。时代财经查阅金地、远洋年报发现,重组过后的大家保险仍是金地及远洋的第二大股东,持股数暂未发生变化。

缘何钟爱地产股?

随着国内居民可支配收入的提升以及保险保障意识不断提升,保险公司的保费收入逐年增长,保费收入的增长拉动了对于稳定收益渠道的需求。但市场上很多行业的信用债的风险较大,无法满足险资的投资需求。

银保监会数据显示,2019年保险业原保险保费收入42645亿元,同比上涨12.17%,较2018年同期增长了8个百分点。与此同时,银保监会对于保险资金动作的监管有所放松。1月6日,银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》明确提出:要有效发挥保险等产品的直接融资功能,培育价值投资和长期投资理念,改善资本市场投资者结构。

3月,银保监会副主席周亮表示,目前保险资金投资股票和基金的规模达2万亿元左右,占保险资金运用余额的10.8%,下一步,将允许偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司,在现有权益投资30%上限的基础上,适度提高权益类资产的投资比重。

手握重金的险资自然会寻找价值高地进行投资。地产股,尤其是头部房企兼具了价值与成长属性,同时还具备险资青睐的稳定、风险相对较小的特点,自然受到险资的重点关注。

58安居客房产研究院首席分析师张波在6月9日接受时代财经采访时表示,“虽然房地产行业本身面临着严厉的政策调控,房住不炒也加速了投资客清场,但房地产本身的规模巨大,对于经济稳定性的意义重大,加之行业集中度不断提升,头部房企风险的可控性较强,稳定的收益预期也有相对保障,自然对险资很有吸引力。”

而另一方面,从收益方面考量,在利率下行周期中,房企低估值、高股息等特色对于保险等长期资金的吸引力进一步提升。

有券商人士向时代财经解释道,险资向来偏好流动性好、估值偏低、盈利稳健且具有较高股息率的蓝筹股。在龙头房企业绩增速确定的背景下,稳定的分红率将决定了更高的股息率,而如今10年期国债收益率下行,常年在低于3%的水平徘徊,在此情况下投资地产股,分红收益完全可超过投资国债的收益。

“房地产板块业绩确定性更强之下,股息率将大概率继续走高,板块股息国债利差有望再创历史新高。在此情况下,主流优质房企的长线投资价值凸显,尤其是对于保险资金和产业资本等长线资金的吸引力大幅提升。”

对于房企来说,可以吸引到险资亦是打通融资渠道的一种方式,尤其是行业集中度不断扩大的当下,无论是拿地还是项目兼并都需要大量的资金储备。同时,以股权融资的方式不会增加中短期的偿债压力,公司的财务风险也相对较低。

但张波指出,最大的问题则在于,大量险资入股有可能分散公司的管理权,险资入股的最大诉求在于获利,入股占比过高可能会对公司的战略方向以及重大决策事项形成直接影响。