招商证券:CPI持续下行 PPI逐渐见底
财经

招商证券:CPI持续下行 PPI逐渐见底

2020年06月10日 16:22:33
来源:证券时报

2020年06月10日国家统计局发布:2020年5月CPI同比2.4%,前值3.3%;环比-0.8%,前值-0.9%;PPI同比-3.7%,前值-3.1%;环比-0.4%,前值-1.3%。

招商证券指出,当前价格指数的总体走势是CPI趋于下行,PPI逐渐见底,虽然各有各的结构性原因,但也间接反映出投资在逆周期政策支持下恢复较快,而自发性的居民消费恢复较慢。

猪价既是2019年下半年以来CPI上行的主因,也是今年以来CPI下行的主因。基于现有的基数因素和农产品价格走势,市场担心CPI可能在2021Q1进入负增长状态。但我们认为,首先是CPI食品类中的鲜菜、鲜果项可能先后于三、四季度开始新一轮的上行,同时粮食、食用油都将延续今年以来的坚挺状态;其次是一季度受疫情显著冲击的居民消费特别是交通运输、住宿餐饮、旅游娱乐等服务消费,将在下半年出现恢复,这都有助于缓解CPI负增长的风险。