杭州巴九灵二闯资本市场 吴晓波个人IP证券化的老题如何解？

6月11日，浙江证监局公示了杭州巴九灵文化创意股份有限公司（以下简称杭州巴九灵）辅导备案文件。

杭州巴九灵的董事长为吴晓波，总经理为邵冰冰，两人为夫妻关系，合计直接持有杭州巴九灵26.68%的股份，为杭州巴九灵的实际控制人。

《每日经济新闻》记者注意到，这是近两年来吴晓波控制的杭州巴九灵第二次冲击资本市场。2019年3月，全通教育（300359，SZ）发布公告称，其筹划购买杭州巴九灵96%股权，交易预计构成重大资产重组。然而，伴随着“吴晓波个人IP证券化”、“巴九灵业务经营的独立性”、“是否具备网络出版服务等资质”的质疑声，至2019年9月，全通教育并购杭州巴九灵事项告吹。

“顺利的话，一般是辅导三个月，递交验收后可向证监会报材料。”资深行业人士投行老聃向《每日经济新闻》记者表示，“如何解决吴晓波个人IP价值和杭州巴九灵的业务独立性、完整性是关键问题。”

一位成功的财经记者

吴晓波在财经圈内可谓是鼎鼎大名。公开资料显示，吴晓波有长达13年的财经记者生涯。随着对商业采访越来越深入，吴晓波对商业的理解程度远远超过了普通人。

而后吴晓波逐步从写新闻转至写书，并以《大败局》和《激荡三十年》两本著作奠定了其在财经和商业内容领域的江湖地位。

转型后的吴晓波开始运营出版事业和个人IP。除了杭州巴九灵，吴晓波名下另一重要公司即杭州蓝狮子文化创意股份有限公司（以下简称杭州蓝狮子）。

杭州蓝狮子官网显示，其已策划出版腾讯、华为、阿里巴巴、绿地集团、吉利汽车、招商银行等100多家知名企业的图书，60%客户是中国500强或世界500强企业。值得一提的是，吴晓波亲自操刀的《腾讯传》也成为了爆款。

此次辅导备案的杭州巴九灵则专注于泛财经领域知识产品及培训服务的生产与提供，具体包括四个方面：泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费。

在上述四个业务中，知识付费是各界人士的关注点，因为其中包含了“吴晓波频道”这个大IP。按照全通教育的公告，杭州巴九灵的知识付费业务主要通过“吴晓波频道”的微信公众号以及喜马拉雅、咪咕等移动端载体开展。

吴晓波频道月付费户数 图片来源：全通教育公告截图

全通教育曾披露，微信公众号“吴晓波频道”关注用户数量实现了持续稳定增长，2017年初至2018年末，“吴晓波频道”月均关注用户由222.78万人增长至345.88万人。

以今日（2020年6月11日）微信公众号“吴晓波频道”首推的题为《吴晓波：中国经济增长的秘密，藏在地方竞争中》一文看，该文的阅读量达5.5万次。

似乎在吴晓波身上，有一种让财经内容成为爆款的能力。

二次闯关资本市场

也正是吴晓波的这种“点文成爆”的能力，导致市场及监管机构对杭州巴九灵独立性有了疑问。此前，全通教育也称：“目前来看，标的公司仍对吴晓波个人有一定依赖，如若未来吴晓波出现重大过错影响其个人形象和名誉，仍可能对上市公司和标的公司的经营带来较大不利影响。”

此前，交易所曾对全通教育关于“吴晓波个人IP证券化”、“巴九灵业务经营的独立性”、“是否具备网络出版服务等资质”等问题对全通教育进行了问询。

2019年9月，全通教育简短地描述了并购杭州巴九灵失败的原因：“交易双方未能就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识。”

此次杭州巴九灵的辅导机构为申万宏源承销保荐公司，辅导期大致为2020年6月至2020年11月。

图片来源：杭州巴九灵备案文件截图

除了吴晓波夫妇，皖新传媒（601801，SH）持有杭州巴九灵15.53%股份。启信宝显示，2017年1月和9月，杭州巴九灵完成了A轮和A+轮的融资，皖新传媒于A轮时投资了杭州巴九灵。

针对此次杭州巴九灵能否成功IPO，投行老聃向《每日经济新闻》记者分析称：“吴晓波是把他所有的个人IP价值都导入这家公司？还是分散（开来）？这是业务独立完整性的问题。如果这些问题解释不清楚的话，可能会影响上市。这次IPO，把业务完整性、独立性，同业竞争，还有吴晓波的关联企业、关联交易问题要处理清楚，这些是关键问题。”