盈透证券：股市暴跌的原因

这种情况肯定迟早会发生，我们所指的情况是股市大幅回落，标普500指数自3月23日的低点上涨了48%，纳斯达克100指数自低点上涨了50%，罗素2000指数自低点上涨了59%。

股市为何在今天出现大跌的原因是值得讨论的。

目前，标准普尔500指数期货下跌83点，交易价格低于公允价值2.7%。纳斯达克100指数期货下跌156点，交易价格低于公允价值1.6%。道琼斯工业平均指数期货下跌892点，交易价格低于公允价值低3.4%。

股市弱势的表面原因是：1.美联储预测联邦基准利率将保持在零水平至2022年，这导致对经济增长的忧虑；2.担忧冠状病毒确诊病例的增加，以及重启较早的州出现住院率上涨

市场为何突然开始担心经济复苏无法像预期那样迅速呢？因为美联储的表态未能通过市场的测试。

数周以来（甚至可以回溯至3月23日），经济学家与市场的专家每天都在表示经济V型复苏不会发生。但是发生了什么？股市不在乎。股市一直在不断的上涨再上涨。

为何会这样？部分源于股市认为复苏的速度好于预期，部分源于为解决疫情冲击而推出了大量的财政和货币刺激政策，部分源于冠状病毒确诊病例的逐渐减少以及许多有关冠状病毒治疗和疫苗的令人振奋的消息。

礼来公司在昨日告诉路透社，如果目前正在测试的两种抗体治疗方法的任意一种顺利，最早可能在9月推出冠状病毒的治疗方法。Moderna公司在今天宣布将在7月开始冠状病毒疫苗的3期试验，Regeneron制药公司表示已经展开其新型冠状病毒鸡尾酒抗体的临床试验。

但是主要股指期货均下跌。而在几周前，以上这些消息肯定会引发股市的积极上涨的反应。

我们可以推测的是，期货市场疲软的背后有着更多的因素，或者，也许因素更少。目前的股市已经过热。

美联储主席鲍威尔并未透露任何股市在过去6周时间里忽略的事情，也没有流行病学专家警告出面警告经济重启的风险。

今天是人们清醒过来的一天。有人疯狂押注破产公司和仙股的价格。买入周期性股票和价值股票的激情在消失。交易大型股的避险交易过于集中。

（股市暴跌）注定会发生。

股市开盘无论如何均将下挫。开盘后的走势才是更有趣的部分。投资者是逢低买入还是继续抛售？如果是前者，则股市还会好转，如果是后者，我们会听到市场正进入盘整阶段，下行的风险大于上行的潜力。

股市将按照自己的逻辑运行并推动共识的形成。就目前而言，没人会对开盘的大跌惊讶。股市的下跌注定发生。下跌可以缓解过热的市场。

经济数据方面，截至6月6日当周的首次申请失业金人数减少35.5万，降至154.2万（Briefing.com预估为152.5万），截至5月30日当周的继续申请失业金人数减少33.9万，降至2099.2万。

从失业数据报告中可得出的关键结论是，尽管5月份出现了招聘的增加，但劳动力市场距离恢复正常还有很长很长的路要走。

5月份的生产者价格指数终值按月环比上涨0.4%（Briefing.com预估为上涨0.1%）。不包括食品和能源的核心生产者价格指数下降0.1%（Briefing.com预估为0.0%）。以上的数据推动按年环比的生产者价格指数和核心生产者价格指数分别为-0.8%和0.3%

从生产者价格指数报告可得出的关键结论是，这份数据证明了为何美联储不打算在短期内加息，以及为何国债市场不认为美联储会加息。10年期美国国债收益率下降7个基点至0.68%，本周下降23个基点。

作者：Briefing.com

来源：IB美国盈透证券

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原文发表于美国时间2020-6-11

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