区域乳品龙头菊乐股份冲击A股 核心产品市场占有率逐年提升

随着绿色、健康、营养生活观念的普及。近年来，碳酸饮料占比有所下降，以含乳饮料和植物蛋白饮料为代表的健康型饮料，由于兼具营养和口感，受到消费者喜爱，已成为饮料消费结构中的重要组成部分。根据《中国奶业统计摘要2018》显示，2007年至2017年，我国含乳饮料和植物蛋白饮料制造保持高速增长，销售产值从169.25亿元增长至1,164.70亿元，年均复合增长率达21.27%。含乳饮料逐步从食品饮料行业中脱颖而出，发展成为我国饮料行业中一个重要的细分领域，市场规模不断扩大。

在此背景下，国内饮料工业开始快速增长，以四川知名“含乳饮料”品牌商菊乐股份为代表的乳制品企业纷纷借力资本市场，实现规模与实力的双增。

从企业经营规模和品牌知名度来看，我国乳制品加工企业主要分为三类：全国性乳企、区域性乳企、地方性小型乳企。全国性乳企主要以伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业为代表，拥有覆盖全国范围的市场营销体系、产业布局完整、技术储备良好。区域性乳企分布较为广泛，每个地区基本都有自己的区域品牌，例如三元股份、燕塘乳业等，以及在四川区域市场中竞争实力较强的菊乐股份、新乳业等品牌。此外，市场中还存在一些地方性小型乳企，该类企业品牌积累不够、产品结构单一、市场份额较小，竞争能力有限，在后续竞争中将处于不利地位。

作为乳制品行业的中坚力量，区域型乳企有着自身的发展优势与策略。相比全国性乳企，区域性乳企能更加贴近自身区域市场，凭借长期深耕所积累的渠道资源、快速响应市场需求的能力、区域内长期沉淀的品牌影响力以及贴近市场带来的高效物流配送能力，使得区域性乳企能在需要保鲜并快速上架的低温产品和具有一定区域特色的产品上发挥出较强优势。并且与全国性品牌通过“财大气粗”的销售策略实现产品的全国性相比，国内区域性品牌主要通过“特色产品+营销下沉”的策略来获取区域市场中的有利地位。

与此同时，区域性品牌企业大多是区域市场的开拓者或先行者，凭借区域龙头的先发优势，在区域市场深耕多年，能够深入把握区域消费者的消费习惯，有针对性地开发具有区域特色的含乳饮料产品。这些产品历经时间的沉淀，通过消费者长期饮用的消费惯性和口口相传的不断推广，品牌逐渐深入人心。同时，区域内深度覆盖的营销网络、快速的消费需求响应能力，使得区域性品牌企业在所在区域市场内具有较强的竞争能力。而菊乐股份的“酸乐奶”便为其中具有代表性区域特色的产品之一。

资料显示，作为四川省含乳饮料的领军品牌，菊乐股份诞生于1984年，是中国西部地区较早引进利乐生产线从事超高温灭菌乳生产的企业之一。菊乐股份发展至今始终坚持走产品差异化路线和品牌聚焦战略，一手打造了公司核心产品“酸乐奶”。根据尼尔森对成都和四川地区“酸味奶”的市场零售研究数据，2016-2018年，“酸乐奶”在成都市场的份额持续增长，连续三年保持第一，市场份额由43.50%提升至49.20%；在四川市场的份额持续增长，从2016年的第四名上升至2018年的第二名，市场份额由14.90%上升至16.30%。

2016年至2019年，菊乐股份含乳饮料的销售额保持快速增长，销售额从2017年的50,085.11万元上升至2019年的61,854.38万元，年均复合增长率11.13%，核心产品发展态势良好且增速稳定。

目前，菊乐股份已向证监会提交了上市申请，拟申请公开发行A股不超过3,082.7614万股。此次募集资金将全部用于主营业务相关的投资项目：年产12万吨乳品生产基地项目、温江乳品生产基地技术改造项目、营销服务中心升级建设项目及研发中心升级建设项目。此次募集资金用途即公司下一步发展计划是在现有主营业务基础上，结合国家产业政策和行业发展规划，并充分考虑行业发展趋势来制定的，符合其可持续发展战略定位。通过发展计划的实施，可大幅提高公司的技术水平、管理能力，扩大现有生产经营规模，提高销售渠道运作效率，从而在总体上提高公司的经营管理水平和核心竞争力，进一步巩固和提高行业的领先地位。

在消费升级的社会背景下，绿色、营养、健康、美味等关键词已经成为消费者的主流诉求，也是行业发展的大势所趋。随着我国食品安全控制标准进一步严格，未来相当一部分规模小、技术弱的企业将因不能达到国家标准而被市场所淘汰。而以菊乐股份为代表的区域性乳制品企业还应充分利用在区域市场长期精耕形成的品牌积淀，不断开发与全国性品牌错位竞争的差异化产品，以持续创新、快速迭代的方式，使自身在区域内的优势地位更加巩固。

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