天风证券：创业板迈入注册制时代 政策将是驱动券商估值提升核心因素之一
2020年6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。与此同时，深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。
天风证券指出，创业板注册制是存量改革，判断在未来2年内影响券商投行业绩的主要是现有项目储备。政策将是驱动券商估值提升的核心因素之一。判断后续利好政策有望超预期，包括市场基础制度完善（引入单次T+0制度）、鼓励长期资金入市等。证券板块估值仍低于历史中位数。证券行业平均估值1.92xPB，大型券商估值在1.0-1.6xPB之间，行业历史估值的中位数为2.4xPB（2012年至今）。推荐中信建投H、华泰证券、中信证券、海通证券。
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