“南下”买港股 机构瞄准超额收益

Wind数据显示，今年以来，截至6月15日收盘，南下资金成交净买入近2845亿港元。分析人士称，港股低估值、高股息两种特性结合在一起，使得其备受机构投资者青睐。当前，险资举牌主要集中于港股市场。亦有银行理财子公司人士表示，在未来产品系列中，将在立足积累安全垫的基础上，捕获港股市场的独有阿尔法超额收益。

南下资金豪买2800亿港元

尽管恒生指数今年上半年走势疲弱，但南下资金正在持续汹涌流入港股。Wind数据显示，今年以来，截至6月15日收盘，南下资金成交净买入近2845亿港元，自沪股通开通以来，南下资金已净流入1.34万亿港元。

从个股情况来看，截至6月12日，南下资金持股占港股总股数比例超过5%的有255家。其中，持股比例超过10%的有123家、超20%的有55家、超40%的有4家，分别为赣锋锂业（52.95%）、神州控股（45.68%）、福莱特玻璃（44.62%）、华能国际电力（41.39%）。

除华能国际电力之外，上述被南下资金持股比例超40%的个股今年以来股价均实现上涨，其中保利物业更是暴涨近六成，远远跑赢大盘。

险资频频举牌港股

上述今年以来近2845亿港元成交净买入金额中，险资的贡献可谓不菲。近日，中国保险行业协会公告称，中国人寿保险集团增持并举牌中国工商银行H股股票。中国证券报记者统计发现，今年的险资举牌次数已达14次，而2019年全年仅6次。

华西证券分析师曹杰称，政策因素支持险资加速举牌，同时非标资产与债券收益率下降导致险资权益配置需求上升。

从举牌险企来看，太保系和国寿系成为当之无愧的主角，2020年初至今均四度举牌。被举牌上市公司方面，14次举牌中有12只个股为港股，其中农业银行H股被国寿系、太平人寿三度举牌，锦江资本也被太保系三度举牌。

从行业来看，被举牌个股行业涉及银行、房地产、酒店、金属、工业机械等各种行业，其中银行股是绝对主角，共被举牌四次，包括农业银行H股和工商银行H股。农行H股被反复举牌3次，其中2次是被国寿系举牌，另一次来自于太平人寿；工商银行H股也被国寿系举牌。

“基于过去被举牌上市公司的财务数据特征与险资举牌的偏好，我们认为低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司具有更高的被举牌的可能性。”曹杰表示，从这个角度来看，集低估值、高股息特点于一身的港股备受险资青睐也在情理之中。

理财子公司加速“南下”

同为长线资金的银行理财子公司也按捺不住“南下”的心。建信理财日前表示，港股市场结合国内基本面及海外市场的流动性，本身具备多重优势。当前港股超过80%市值由来自全球的机构投资者组成，且港股定价机制相对成熟。综合而言，对于投资者来说，港股市场具备两个显著的特性：即相对于A股等其他股票市场，估值较低，常年处于20%的折价区间；而相对于A股市场，港股股息比较高，也就是市场经常强调的低估值、高股息机会。

事实上，早在去年，建信理财就发布了粤港澳大湾区资本市场指数。并根据其粤港澳大湾区指数灵活配置发行了覆盖权益、固定收益市场的系列理财产品。Wind资料显示，从权重来看，中证建信理财粤港澳大湾区高质量发展指数中，腾讯控股位列第一，占12.85%；权重排名前五中的港股还有友邦保险。

无独有偶，近日，交银理财也宣布，其携手中证指数公司合作开发“交银理财大湾区指数”，将配合指数发布推出的“大湾区理财产品”，聚焦为粤港澳大湾区的战略新兴产业、高科技产业和现代服务业。

建信理财称，未来其股票投资部将科学、合理、综合运用高股息、行业龙头等策略，在立足积累安全垫的基础上，捕获港股市场的独有阿尔法超额收益。