控股股东减持可转债1415万张！海大集团2019年猪饲料销量下降28%

在营收和归母净利润双增的同时，海大集团2019年猪饲料销量同比下降28%。此外，近期该公司控股股东海灏投资减持海大转债共计1415万张

《投资时报》研究员 林申

大牛股广东海大集团股份有限公司（下称海大集团，002311.SZ）于近日遭遇一波小回调。自今年5月20日盘中创下48.96元/股历史高点后，截至6月15日，该股收于45.49元/股，较历史高点下降7.1%。

不过从长期走势来看，该股表现依然强劲，这或得益其较为稳定的业绩涨势。数据显示，该公司2019年营收和归母净利润双增，其中营收实现476.13亿元，同比增加12.94%；归母净利润为16.49亿元，同比增长14.71%。

分业务条线来看，2019年，该公司饲料销售收入为389.85亿元，同比增加11.5%，占总营收的比重高达81.88%，为其主要的营收来源。

不过《投资时报》研究员注意到，2019年，该公司饲料营收虽然实现增长，但其猪饲料销量却同比下降28%，对此，该公司解释称“受非瘟疫情影响，我国生猪存栏大幅下降，特别是公司核心市场华南地区，下半年生猪存栏、猪饲料需求均同比下降70%—80%”。

此外，《投资时报》研究员注意到，自2020年5月8日至6月5日，该公司控股股东广州市海灏投资有限公司（下称海灏投资）合共转让其可转换公司债券（下称“海大转债”，债券代码：128102）1415万张，且截至目前，海灏投资共持有海大转债215.59万张，占发行总量比例为7.62%。

饲料行业营收占比94.24%

近期，饲料企业海大集团同时披露了2019年年度报告及2020年一季度业绩报告，数据显示，该公司2019年实现营收476.13亿元，同比增加12.94%；实现归母净利润16.49亿元，同比增长14.71%。

针对其营收和归母净利润的双双增长，该公司在年报中表示，“报告期内，公司多品种具备竞争优势，且饲料、种苗、动保、养殖、贸易等各个板块业务规模继续全面增长，带动公司整体营收和归母净利润均实现增长”。

分产品条线来看，2019年，该公司饲料销售收入为389.85亿元，同比增加11.5%，占总营收的比重高达81.88%；动保产品销售收入为5.74亿元，同比增加21.28%；农产品销售收入为27.41亿元，同比大增57.4%；贸易业务实现收入51.99亿元，同比增加6.66%；其他业务实现收入1.13亿元，同比增长10.81%。

海大集团2019年各产品条线营收规模、营收占比及增速

数据来源：公司年报

分行业来看，《投资时报》研究员留意到，该公司2019年饲料行业营收高达448.71亿元，占同期总营收比重高达94.24%，为其主要的创收来源。

需要注意的是，饲料行业主要服务于下游养殖业，养殖过程中天气、雨水、台风等自然因素出现异常变化时，可能出现养殖存栏、存塘数量的波动，甚至于病害的规模化爆发，进而对饲料需求产生影响。

此外，该公司同时披露的2020年一季度业绩报告显示，其一季度实现营收104.92亿元，同比增加18.22%；实现归母净利润3.04亿元，同比大增147.93%；实现经营现金流量净额-2.64亿元，同比增加61.04%。

猪饲料销量同比下降28%

公开数据显示，海大集团最主要的业务为水产和畜禽饲料生产销售，主要产品包括水产和畜禽饲料、优质水产动物种苗、动物保健品和生物制品等，覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售等全部业务环节。

《投资时报》研究员注意到，2019年，我国饲料行业竞争加剧，饲料产值和产量实现双降，行业结构调整步伐加快。

产值方面，全国饲料工业总产值为8088.1亿元，同比下降约9%；产量方面，2019年全国工业饲料总产量22885.4万吨，同比下降3.7%。

具体来看，2019年，全国猪饲料总产量为7663.2万吨，同比下降26.6%；禽饲料总产量为11581.4万吨，同比增长22.0%；水产饲料总产量为2202.9万吨，同比增长0.3%。

需要注意的是，2019年，海大集团猪饲料销量同比下降28%，禽饲料销量同比增长35%，水产饲料销量同比增长13%。针对猪饲料销量的下滑，该公司称“受非瘟疫情影响，我国生猪存栏大幅下降，特别是公司核心市场华南地区，下半年生猪存栏、猪饲料需求均同比下降70%—80%”。

控股股东减持海大转债1415万张

海大集团最新公告显示，自2020年5月8日至6月5日，该公司控股股东广州市海灏投资有限公司（下称海灏投资）合共转让海大转债1415万张，截至6月5日转让完成后，海灏投资持有海大集团可转债共计215.59万张，占发行总量比例为7.62%。

海灏投资最近一次所持海大集团可转债数量及占比

资料来源：海大集团公告

《投资时报》研究员查阅该公司公告发现，其于2020年3月19日向社会公开发行了可转换债券2830万张，共计28.3亿元，其中，公司控股股东海灏投资认购海大转债1630.59万张，占其发行总量的57.62%。

值得一提的是，海大转债首个交易日收于135.6元，后于2020年5月7日上冲至最高价154.501元，此后冲高回落，截至6月15日收盘，海大转债收于133.01元，较首个交易日的开盘价微涨2.32%。

此外，该公司曾于6月10日发布公告称，海灏投资于2020年6月8日解除3910万股质押股份，占其所持股份比例为4.29%，截至本公告日，海灏投资持有该公司约9.1亿股，持股比例为57.62%，累计质押股数约为1.7亿股，占其所持股份比例为18.62%，占该公司总股本比例为10.73%。