长视频行业竞争格局如果发生变化 重要的变量还是字节跳动系

要闻 长视频行业竞争格局如果发生变化 重要的变量还是字节跳动系 2020年6月17日 14:11:35 中信建投证券

本文来自 微信号“CSC传媒互联网研究”，作者：中信建投传媒团队 杨艾莉 夏洲桐。

事件

6月16日爱奇艺(IQ.US)盘前涨幅扩大至40%。

简评

1、腾讯视频和爱奇艺，如何影响长视频行业发展?

根据questmobile数据，2020年3月中国移动互联网月度活跃用户规模中，爱奇艺MAU为5.7亿人，排名第五，腾讯视频MAU为5.3亿，排名第六。从3月单月数据来看，两家长视频网站仅次于腾讯(00700)和阿里巴巴(09988)系的微信、QQ以及支付宝和手机淘宝。来势汹汹的短视频产品抖音和快手在3月的MAU数据上仍然略落后于两家长视频平台，分别的MAU为5.18和4.43亿人。从2019年MAU数据来看，长视频是仅次于即时通讯的移动互联网第二大赛道。但从2020年3月的时长增长来看，短视频单月80%的的用户时长增长，则明显更加亮眼。

1)付费点播与提价或将成为2020年长视频行业主旋律：2019年爱奇艺的净利润为-103亿元，同期腾讯视频运营亏损为30亿元。在利润端不断承压的情况下，2019年下半年以《陈情令》《庆余年》为代表的热门剧集开始尝试付费点播。爱奇艺CEO龚宇在财报电话会议中明确表示超前点播的商业模式获得成功，给平台带来大量收入，但因为采用该模式的剧集较少，超前点播模式的盈利占总收入的比例不高，爱奇艺将在未来推广超前点播模式，使其常态化发展。而腾讯视频官网显示，腾讯视频将在2020年更有计划性和科学性地升级超前点播服务，在保证普通用户和VIP用户原本内容更新节奏不变的情况下，提供VIP额外尊享付费超前点播的服务。

2020年5月，爱奇艺正式上线星钻VIP，在原有VIP的基础上增加了免费超前点播、影院内容免费等五项权益。而星钻VIP的价格达到单月60元，包年418元，较普通VIP权益提升了140%和68%。爱奇艺星钻VIP的推出，开启长视频会员价格上涨的先河。

2)竞争格局进一步趋缓，头条成重要变量：合并带来的行业格局稳定早有先例。2017年之前，在线票务市场中，猫眼、微影、淘票票三家公司不断通过票补活动获取用户。2017年9月随着微影与猫眼合并，行业格局逐步稳定，票补快速下降。在长视频领域，在爱奇艺和腾讯视频之后，第三大视频网站优酷视频与前两家差距明显MAU为3.8亿人次，排名全行业第16名。芒果TV全行业排名第35名，2020年3月MAU达到1.67亿。

若爱奇艺和腾讯视频发生变化，则长视频行业竞争格局由四变三——爱奇艺&腾讯最全面实力最强，而芒果TV则最具特色和自制能力。由此，行业竞争格局若进一步稳定，新三大视频网站在内容采购、内容版权方面将有更强的行业话语权，也更容易形成价格联盟。根据爱奇艺2018年报交流会，2018年以来头部版权剧采购价格已经从1500万每集回落至800万以下。

目前长视频市场，重要的变量是字节跳动系，目前西瓜视频在PGC、PUGC内容上均有布局。根据凤凰网2018年3月报道，西瓜视频与华视网聚、华策影视、佳韵社等几家版权方达成合作协议，向其采购了多部中长尾版权内容，包括《古剑奇谭》《情深深雨濛濛》《金陵十三钗》《长城》《归来》《我不是潘金莲》等电影和剧集内容，均在此次版权采购中。西瓜视频比较偏重于细分领域优质内容，储备了较多英剧，包括《福斯特医生》《九号秘事》《德古拉》等。同时还上线了俄罗斯少儿动画作品《玛莎和熊》、泰国电视剧《爱的报警器》以及一些高质量的纪录片等。以及2020年春节期间西瓜及抖音对院线电影《囧妈》的独播。

2020年6月，西瓜视频发布“活字计划”，面向全网招聘图文作者，扶持图文作者进行视频创作。西瓜视频的这一次创作者扶持计划中，《中国青年报》《新京报》等传统媒体，36氪、十点读书等新媒体，以及新世相、六神磊磊、饭桶戴老板等知名公众号都相继宣布加入。6月10日，西瓜视频又宣布和今日头条、抖音推出“学浪计划”，计划投入百亿流量，扶持三大平台上的教育创作者。

此外，根据公众号Tech星球报道，6月14日宣布退出B站的知名UP主“巫师财经”已经签约西瓜视频。签约费用预计高达1000万元。根据Tech星球报道，B站很多UP主都收到“抖音系”的邀约。可以看到的是，西瓜视频目前一方面在获取PGC的长视频内容，另一方面也通过签约、扶持等方法寻求对PUGC内容的掌控。

2、腾讯对上游内容的掌控步伐加快

今年4月，阅文集团(00772)发布公告宣布管理团队调整。腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武出任首席执行官和执行董事。程武来自腾讯PGC事业群。PCG事业群是2018年腾讯进行第三次组织架构调整后成立的新BG。根据公开资料，PCG事业群由公司COO任宇昕分管，主要业务包括社交平台QQ，腾讯视频、微视、腾讯影业、腾讯动漫、腾讯新闻、信息流等泛娱乐内容。

6月，猫眼娱乐宣布程武担任公司非执行董事。在两个月的时间内，程武先后出任阅文腾讯、猫眼娱乐的高管。我们认为，这一系列的动作背后都是腾讯逐步加大对上游内容资源的整合力度，以期用优质内容获取更多用户和流量。而此次媒体报道腾讯与爱奇艺接洽若能完成，腾讯视频与爱奇艺将成为国内长视频平台的绝对霸主，进一步掌控长视频内容和用户资源。而腾讯PCG体系内的大量IP资源，也将得到更大范围的复用。

2019年播出的《庆余年》就是一个较好的案例。该剧IP来自于起点中文化，是猫腻的一部架空历史小说。由阅文旗下的新丽传媒拍摄，最终在腾讯和爱奇艺两大平台同时上线。

3、IP价值进一步提升

从视频行业可能的格局变化来看，互联网巨头对上游内容资源的占领与抢夺将进一步加剧，除了视频领域外，音频、文字、图片等领域都将成为其抢夺的资源。竞争者除了原有的BAT三家外，快速崛起的字节跳动系又成为重要变量。因此上游版权资源的拥有方其价值将得到进一步凸显，在行业变化中进程中受益。

风险提示：行业竞争未有减缓;内容监管风险;视频网站亏损持续。（编辑：孟哲）