屠光绍：货币政策就像弹药 不能没有不能乱打，更不能一下打光

6月18日，第十二届陆家嘴论坛开幕，论坛上，深化全球合作被重点提及，其中就包括加强宏观政策的协调。

全国政协委员、上海新金融研究院理事长屠光绍表示，全球主要经济体之间需要加强宏观政策协调，特别是要促进宏观政策的全球经济合作，促进全球在应对疫情、恢复经济方面发挥更好作用。

在屠光绍看来，面对疫情，要意识到全球宏观政策的重要性，同时也要关注宏观政策的有效性和针对性。他将全球主要经济体应对疫情时采取的宏观政策归结为“1+5”，即首先是抗疫救灾，这是最突出的任务。

具体而言，还包括五个方面，一是民生救助；二是纾困企业，小企业和大企业都包含在内；三是稳定金融，包括市场流动性的稳定，金融服务的稳定，以及对产业和企业服务的稳定；四是避免危机，即避免因疫情冲击演变为经济危机；五是引导预期，并为经济逐步恢复做好安排和准备。

另外，屠光绍还强调，要关注宏观政策后续的影响性，纵观已出台的宏观政策，基本呈现三大特点，一是从常态管理到非常态管理非常明显；二是力度空前，且连续加码；三是政策操作方式打破常规，无论是财政政策还是货币政策，既包括总量又包括具体的方式。

“这么多的政策，我们要对它的有效性做一点评价，但是现在这个评价还在过程当中，政策也还在继续过程当中。”屠光绍说道。

还需注意的是，宏观政策一定程度上也会对全球金融市场资产价格和杠杆率产生影响。此前，从熔断到反弹，美国股市走出了一波“V”型反弹行情，屠光绍直言，这一轮美国股市的V型反转，是靠货币政策支撑的，也就是所谓的“大水漫灌”。

他进一步分析道，从3月初到现在，美国股市的交易量已经大于疫情之前，有大量资金涌入到股市。积极的作用是，1月到5月，美国融资量逐步增加，作为全球最大的市场，融资功能得到了恢复；但另一方面，股市脱离经济基本面，靠货币政策来支撑，这就使得股市的基本关系出现了变异。

屠光绍称，“现在美国的股市可能就是在对赌美国央行、对赌美联储。”作为全球最大的经济体，美国政策特别是美国央行、美联储货币政策均有极大外部性，对于全球的影响需要特别关注。

屠光绍还说道，货币政策就像弹药，不能没有，但不能乱打，更不能一下打光，要特别关注宏观政策的当前影响和后续影响。“从这个意义上讲，中国的宏观政策相对来讲是很积极的，宏观政策和财政方面均采取了一系列稳健且‘瞻前顾后’的措施，既应对当前面临的困难，同时又为今后的发展创造更好的条件。”