上证综指迎大修 超百只样本股将被剔除

作为A股的“风向标”，上证综指的编制方案将于7月22日迎来大改，其中剔除风险警示股、延长新股计入指数时间、纳入科创板股票成为了三大看点。经统计，按照上述修改方案，将有超百只股票被“踢出”上证综指样本空间，与此同时，将新纳入25只科创板股票。Wind数据显示，截至6月21日，上证A股中共有92只风险警示股；此外，在上证综指7月22日调整之前，有49只上证A股（非科创板）上市未满一年，上述个股大概率将不被计入指数样本。需要指出的是，上述个股并非上证综指最终剔除名单，在7月22日来临之前，会有东方金钰（600086）等少数个股加入。

图片来自上交所官网

现有92只风险警示股

根据上交所披露的上证综指编制修改方案，暂以目前节点来看，将有92只风险警示股将被剔除。

经Wind统计，截至6月21日，上证A股中共有*ST安通、*ST安信、*ST贵人、*ST九有、*ST美讯等49股被实施了退市风险警示；ST山水、ST天业、ST南化、ST景谷、ST柳化、ST天雁等43股被实施了其他风险警示，按照上证综指编制修改方案，上述合计92股将不再被计入指数样本。

值得一提的是，上述92股并非上证综指最终剔除名单。据了解，上交所将于7月22日正式修订上证综指编制方案，样本被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。这也意味着在上述92股中，若能在今年6月30日之前被撤销风险警示将仍继续被纳入指数样本。

经北京商报记者梳理统计，在上述92只风险警示股中，6月30日之前不存在摘帽预期的个股。

另外，样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。这也意味着在6月30日之前被实施风险警示的个股，将面临被剔除上证综指样本空间。

经Wind梳理，东方金钰、商赢环球两股恐将在6月30日之前被实施退市风险警示。

具体来看，东方金钰2018年实现归属净利润约为-17.2亿元，根据公司披露的“2019年主要经营业绩”显示，公司在报告期内实现归属净利润约为-14.3亿元。6月20日，东方金钰披露称，公司连续两年净利润为负值，按照有关规定，公司股票将在2019年年度报告披露后被实施退市风险警示。据了解，东方金钰预计将于6月23日披露2019年年报。针对相关问题，北京商报记者致电东方金钰董秘办公室进行采访，不过未有人接听。

与东方金钰处境相同，商赢环球也在2018年、2019年连续亏损，公司2019年年报同样将于6月23日披露，将在年报披露后被实施退市风险警示。

49股上市未满一年

按照上证综指7月22日调整日来计算，上证A股中将有49股（剔除科创板）上市未满一年，上述个股也将不被计入指数样本。

根据上交所发布的上证综指编制修改方案显示，日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。经Wind统计，截至6月21日，上证A股中共有中泰证券、成都燃气、越剑智能、海星股份、赛伍技术等49股（剔除科创板）在2019年7月22日之后上市，上述个股在上证综指调整当日上市未满一年，将被剔除样本空间。

据了解，当前上证综指编制方案系新股上市第11个交易日计入指数样本，按照7月22日调整上证综指来计算，7月7日之前上市的非科创板股票都将会被短暂的纳入样本空间，之后剔除。

以聚合顺为例，公司在6月18日登陆A股，将在7月6日被计入上证综指指数样本，但会在7月22日剔除。

对新股计入上证综指时间进行调整一事，上交所方面表示，当前A股市场新股上市初期存在“连续涨停”及高波动现象，2014年至2019年，沪市共上市新股563只，上市后平均连续涨停天数为9天，217只新股连续涨停天数超过10天，新股以涨停价计入不利于上证综合指数客观反映市场真实表现。2010年至2019年，沪市新股1年内平均收益波动率约为同期上证综合指数的2.9倍，计入高波动新股不利于上证综合指数的稳定。

著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，延迟新股计入时间利于上证综指的表征准确性与稳定性，目前在国际市场上，新股均需经历充分的市场定价博弈之后才被赋予计入指数的资格，上交所的这一做法也充分借鉴了国际代表性指数的有益经验。

将新纳入25只科创板股票

剔除风险警示个股、上市未满一年个股的同时，上证综指7月22日也将新纳入25只科创板个股。

上交所表示，科创板证券将按照修订后的规则纳入上证综合指数，华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技、福光股份、新光光电、澜起科技等25只科创板首批上市股在7月22日将刚好符合上证综指样本股条件。

2019年7月22日，科创板市场迎来25只首批上市股，截至今年7月22日刚好满一年时间。上交所表示，自首批科创板证券上市至今，上交所已持续跟踪评估近一年时间，科创板整体运行平稳，已成为沪市的重要组成部分，科创板证券计入上证综合指数的必要性日益凸显。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受北京商报记者采访时表示，科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。

就首批上市的25股来看，截至6月19日最新收盘日，中微公司、澜起科技两股市值已超千亿；中国通号、虹软科技、南微医学、华兴源创、容百科技等14股总市值也超百亿元。股价方面，则共有心脉医疗、安集科技、南微医学、中微公司、乐鑫科技、方邦股份等6股系百元股。

另外，对于上证综指编制修订的实施会否影响指数的连续性，上交所表示，本次上证综指编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，上证综指编制修订的实施不会影响上证综指的连续性，不影响投资者观测市场行情。

北京商报记者 董亮 马换换