保健品不保健 哈药股份投资“踩雷”损失超11亿

美国保健品品牌GNC一季度业绩下滑叠加部分债务再次延期，让投资该公司的A股上市企业哈药股份（600664.SH）账面出现巨额损失。

近日，哈药股份发布关于GNC相关事宜的提示性公告显示，受新冠肺炎疫情影响，GNC一季度营收、毛利润均出现同比下降，哈药股份损失11.65亿元。

作为一家拥有“哈药、三精、世一堂、盖中盖、护彤”五件驰名商标的公司，除了投资上遭遇“黑天鹅”外，哈药股份近年的发展也并不乐观，业绩下滑，高管出走频频出现在这家药企身上。

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投资损失11.65亿元

6月21日晚间，哈药股份公告称，公司对GNC优先股投资的投资成本总计20.63亿元。截至2020年3月31日，账面价值为8.98亿元，及因公允价值变动累计产生的其他综合收益损失11.65亿元，上述公允价值变动已在定期报告中体现；累计应收股利1.71亿元。上述应收股利可能存在部分或全部无法收回的风险。

据悉，GNC中文名称为“美国健安喜控股有限公司”，成立于1935年，于2011年4月在美国纽约证券交易所上市，是国际知名的保健品、营养品等膳食营养补充剂品牌，提供1500余种健康产品。

2018年2月，哈药股份曾发布对外投资暨关联交易的提示性公告，拟投资GNC发行的可转换优先股，交易由其控股股东哈药集团发起。根据投资设计方案，哈药股份认购GNC发行的可转换优先股，认购金额为3亿美元，转股价格为5.35美元/股。转股完成后，哈药股份预计持有GNC40.1%的股权，成为其单一最大股东。

根据哈药股份当时公告，GNC在2016年和2017年净利润分别亏损2.86亿美元、1.49亿美元。不过哈药股份仍认为，将GNC品牌及产品在中国大陆的经营权并入公司，可以提升自身品牌形象，完善公司产业链，丰富公司产品线，提升公司核心竞争力，助力自身快速成为中国膳食补充剂及保健品行业领军企业。

此后，哈药股份便展开认购GNC发行的可转换优先股的相关工作。截至2019年2月13日，哈药股份已分三次累计向GNC支付2.995亿美元，用于认购其发行的299950股可转换优先股。

那么目前这笔投资状况究竟如何呢？据悉，哈药股份近期关注到GNC出现了业绩下滑及债务延期等相关情况。根据GNC公司2020年第一季度财报，由于新冠肺炎疫情影响，该公司一季度经营业绩出现大幅下滑；截至今年5月6日，约40%（即1300家）位于美国和加拿大的所属GNC门店因政府的要求等原因而暂时关闭，且一部分门店可能在未来永久性关闭。

而财务数据显示，GNC今年第一季度营收为4.73亿美元，同比下降16.3%；毛利润为1.37亿美元，同比下降32.7%。且鉴于目前新冠肺炎疫情仍在持续当中，不排除GNC未来仍存在经营业绩继续下滑的可能性。

不仅如此，GNC还出现部分债务再次延期。据悉，今年6月15日，GNC发布债务延期公告，GNC表示宣布GNC与相关贷款方达成协议，推迟其贷款协议中的未偿还部分贷款加速到期日期至2020年6月30日。

哈药股份发布的关于GNC相关事宜的提示性公告指出，如前述贷款到期，GNC可能面临无法再次延期的风险，且GNC亦可能面临偿还前述贷款的压力。GNC则表示其将继续寻求解决其债务的所有可能途径，包括申请重整计划等。

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高管频频“出走”

公开资料显示，哈药股份成立于1991年，公司融医药制造、贸易、科研于一体，主营涵盖抗生素、传统与现代中药、生物医药、医药商业、非处方药及保健品、动物疫苗六大业务板块，拥有“ 哈药 ”、“ 三精”、 “ 盖中盖 ”、“ 护彤 ”及“ 世一堂 ”5件中国驰名商标。

值得一提的是，哈药股份不仅国内首家医药行业上市公司，也曾是医药行业的“一哥”。其推出的“新盖中盖”、“蓝瓶盖”等电视广告曾成为一代人记忆，并由此取得了商业上的极大成功。

不过，哈药股份近年来的经营情况并不乐观。2013年，哈药股份实现收入180.92亿元，创下历史高峰。但在2014-2018年，该公司营收都处于下滑通道，分别为165.09亿元、158.56亿元、141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元，连续5年下跌。直到2019年，营收才止跌出现回升，当年实现营业收入118.24亿元。

净利润方面，2016-2019年，哈药股份的归母净利润分别为7.88亿元、4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元，同比增幅分别为35.85%、-48.36%、-14.95%、-83.88%。从以上数据可以看出，哈药股份净利润已经连续3年下滑。

2020年一季度，受疫情因素影响，哈药股份处于亏损状态，不仅营收、归母净利分别下滑6.11%、28.58%，经营活动现金流入也由上年同期的8.38亿元下降至6.45亿元。

业绩下滑同时，哈药股份内部的人事变动也稍显频繁。据哈药股份2019年年报披露，截至2020年3月31日，刘帮民、吴志军、周行、魏双莹4位副总经理离任，其中除吴志军因退休原因辞职外，其余三人离职原因均为个人原因，而刘帮民在职仅仅19天。

而在今年6月10日，哈药股份又一次发布公告称，公司董事会收到公司副总经理高磊先生的辞职报告，因个人原因高磊先生辞去公司副总经理职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。资料显示，高磊担任副总经理的任期为2018年9月13日至2020年10月25日。

作为昔日辉煌的东北老牌药企，哈药股份虽然频频出现高管辞职，但也很快完成补位。据哈药总经理徐海瑛去年接受媒体采访时曾表示，哈药集团核心团队已经基本上完全市场化。但下一步，哈药股份管理层如何扭转业绩下滑困局，仍待持续关注。

内容来源：黑池财经

作者：顾瑶