【券商聚焦】广发证券:机械设备行业2020年中期投资策略

【券商聚焦】广发证券:机械设备行业2020年中期投资策略

2020年06月24日 14:02:14
来源:金吾财经

广发证券发布机械设备行业2020年中期策略报告,核心观点如下:

工程机械:需求展现韧性。2020疫情缓和后,国内工程机械行业需求持续复苏,呈现出了明显的“需求回补”效应。根据工程机械行业协会数据显示,2020年前4个月国内挖机销售达到11.4万台,同比增速达到10%。本轮需求的核心驱动力:更新需求仍在发挥重要作用。前瞻指标显示,目前我们仍处在比较宽松的货币政策环境中。历史数据显示,在宽松的货币政策区间,工程机械需求并没有出现过需求明显恶化。企业盈利能力的修复值得期待。

油气设备和服务:国内市场受益于非常规油气开采。国际油价当前呈现震荡趋势,但受油价影响,全球油气投资支出短期受到一定影响。但国内的油气投资则在能源安全的国家战略下维持较高的行业景气度。中石油加快增储上产,提速非常规资源开发,并且在勘探生产资本开支上表现积极。根据中国石油(601857.SH)/中国石油股份(00857)的2019年年报,中石油2020年资本开支计划依然维持高位。国内非常规油气勘探开发投资有望持续旺盛,带动上游相关设备和服务需求。

轨道交通:总体平稳,城轨景气向上。1月召开的2020年全国交通运输工作会议披露,今年交通运输将完成铁路投资8000亿元。铁路投资自2014年起,已经连续6年维持在每年8000亿的投资水平。预计2020年总投资依然将完成年初投资计划,保持高位运行。受新冠肺炎疫情影响,2020年初铁路客运量同比明显下滑,但货运量依然维持了良好增长,我们判断疫情主要短期影响当期客流,但不影响2020全年设备采购。另一方面,基建投资提速,由地方投资主导的城轨建设投资有望加快进度。预计城轨交通装备需求将快速增长。

工业制造类:细分领域推动近期景气回升。工业制造类的机械设备包括机床,自动化装备,注塑机等子行业。2020年3月以来,随着下游医疗,轻工等防疫相关产业的投资加速,以及制造业投资项目进度加快,工业机器人(根据国家统计局数据,工业机器人1-5月累计产量同比增长6.7%,其中,5月同比增长16.9%),注塑机的需求出现明显好转,指引全年的复苏态势。

风险提示:宏观需求波动带来行业需求波动;房地产投资和基建投资增速下滑;原油具有多重属性,其价格波动具有较高不确定性;毛利率受行业景气和原材料成本等影响波动较大;能源装备需求波动风险;汇率大幅波动风险影响相关公司业绩;铁路相关的政策计划和执行进度具有不确定性;贸易争端演化具有不确定性。