谁在导演A股指数化走势:撑死胆大的,饿死胆小的,大多数人赚了指数不赚钱甚至倒赔钱的原因何在?
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谁在导演A股指数化走势:撑死胆大的,饿死胆小的,大多数人赚了指数不赚钱甚至倒赔钱的原因何在?

2020年06月24日 17:00:35
来源:凤凰网财经WEMONEY

文/田方

出品|公司研究室(ID:gsyjs8)

6月23日,端午节前,A股发生了一件不大不小的事。

当天,A股股王的桂冠悄然易主,贵州茅台挤下宇宙行工商银行,登上沪深两市总市值第一的宝座。数据显示,截至当日收盘,茅台总市值1.85万亿,工行1.83万亿,建行1.57万亿,茅台稳稳地独占鳌头。

这一天,沪深两市最火爆的板块依然是白酒医药, 在新冠疫情冲击下,吃药喝酒行情上半年可谓高潮迭起,正是在海内外大批资金推动下,贵州茅台终于成功登顶,成为A股有史以来第一位荣膺市值总冠军的酒王。

无独有偶,当日,雄踞深市总市值第一的是五粮液。一日之内,两大名酒称雄沪深两市,这在A股历史上是开天辟地的第一次。

(数据截至6月23日收盘)

这两年,围绕着贵州茅台的估值,市场各方分歧很大。 就是在多空争议声中,茅台酒的股价却震荡上行,如今股价已逼近每股 1 500 元,早已超过市场上飞天茅台每瓶 1 399 元的批发价,正向每瓶 2 500 元的零售价进军。

不管你信不信,A股市场就这样上演了一瓶酱香型白酒的传奇。

据有心人统计,茅台酒已创下数不清的第一:

自2001年上市以来,茅台每年都会大比例分红,除权后股价实现了20年46倍的上涨,最终登顶A股市值王。

2016年,茅台市值超越全球酒业龙头帝亚吉欧,成为酒业第一。

2019年,茅台市值超越可口可乐,成为饮料行业第一。

2020年,茅台市值超越全球奢侈品巨头LVMH(路威酩轩集团),成为奢侈品行业第一。

……

更让人觉得奇葩的是,早在今年6月11日,茅台酒的总市值就已超过贵州省2019年1.67万亿的GDP。 也就是说,贵州全省人民忙活一年,还赶不上茅台镇这家名酒企业在资本市场上的估值。

公开数据显示,茅台酒的毛利率多年来一直保持在90%以上,预收款占营收接近100%。难怪有人说,茅台不是在酿酒,而是在印钞,所以才供不应求。

一家有女百家求,贵州茅台倾国倾城,当属A股典型的白富美,一瓶茅台酒引来千万个“追求者”。

当然,世事无常,茅台酒今日能问鼎王位,明日也可能被别人挤下。 但这瓶酱香型白酒上演的资本传奇,却不能不让人深思:大资金为什么这么推崇吃药喝酒?一句简单的“机构报团取暖”恐怕还不能道透其内涵。

毋容置疑,在机构博弈日趋激烈的今天,A股市场正呈现出强烈的马太效应。

二级市场上,各个行业的龙头股,吸引了大批资金涌入,像美的集团这样的个股甚至被外资买爆,它们的股价越走越高;而大批质地一般的股票,长期无人问津,越来越边缘化,不少个股跌破每股1元的面值,面临退市的边缘。

贵的更贵,贱的更贱,A股股价的马太效应正摧毁以往齐涨共跌的市场格局。贵州茅台问鼎A股王位,就是这一效应的典型表现。

统计显示,截止6月23日收盘,沪深两市股价上百元的股票92只(前复权后)。

有人做了个百元股风格指数,成分股就是股价在100以上的股票。统计显示,从2018年10月以来,这个指数竟然跑赢了创业板指。而创业板指是这两年沪深三大指数中走势最强的。

(数据截至6月23日收盘)

(数据截至6月23日收盘)

这些走势强劲的高价股,基本上都是细分行业的龙头。

不过,与总市值排行相比, A股中的高价股,基本上都分布在大科技、大医疗、大消费领域。 除了最贵的酒贵州茅台,最另类的药长春高新外,游戏行业的吉比特、集成电路领域的卓胜微算是最有代表性的股票。

可以看出,深市的创业板、沪市的科创板已经成为百元股的黑马营。尤其是科创板,115只股票里百元股23只,占比高达20%。可以预期,随着深市创业板注册制的落实,创业板中的百元股也将快速上升。

公司研究室发现, 无论是总市值排列靠前的个股,还是这些百元股,它们有一个共同的特点,那就是基本上都是各大指数的成分股。这些个股的群体性走强,体现了当下A股大资金的选择,使得A股走势呈现出越来越明显的指数化风格。

这种指数化风格,一个最明显的特征就是,少数指标股一路向上,大部分非指标股徘徊不前,那些亏损股则堕入深渊。于是,就出现了眼下撑死胆大的,饿死胆小的,大多数人赚了指数不赚钱甚至倒赔钱的局面。

目前,A股的定价权基本上被外资与公募基金把控。 这些机构的投资动向就代表了市场的趋势,而指数化投资正是它们当下最主流的选择。

因此,有人以此提出有关A股最省心的投资建议:要么干脆只买百元以上的股票,要么直接去买指数基金,沪深300、中证500、创业板100或者未来的科创板50。

事实上,全球股市特别是美股,指标股走势强于大盘的历史已经100多年,大资金都爱白富美,看来A股也不例外。