多家券商看好泡泡玛特 未来增长空间可期

6月1日，潮流玩具龙头公司泡泡玛特递交招股书，拟赴港上市。近日国内多家券商发布研报，普遍看好国内潮玩市场前景，肯定泡泡玛特商业模式。

券商关注潮玩市场发展前景、Z世代消费群体

天风证券指出，潮流玩具市场规模增长较快，盲盒特性精准狙击消费者心理。2015-2019年，中国潮流玩具市场规模复合年增长率为34.6%。15-40岁人群是潮流玩具行业的主要受众，盲盒凭借独特的产品形式，提升消费惊喜感和粉丝收藏欲，精准瞄向Z世代消费者心理。

据方正证券研报，中国潮玩市场快速增长，2019年潮玩零售市场规模207亿元，预计在2024年达到763亿元，2019-2024年复合增速可达29.8%。

广发证券分析称，长期来看,Z世代(95后)将逐渐成为潮玩市场的消费主力军,据凯度和腾讯联合发布的《Z世代消费力白皮书》,Z世代总人群规模已达到1.5亿人,其所处的文化环境具有多元、个性的特点,他们愿意将收入花费至收藏相关商品上。而以“盲盒”为代表的二次元潮玩产品则能较好切合年轻人对社交型消费的需求。

多家券商看好泡泡玛特 未来增长空间可期

国盛证券指出，泡泡玛特女性用户占比75%，用户职业为多为具有一定消费能力的白领阶层，收入8000-20000元的用户占比90%。通过盲抽玩法的强刺激性吸引用户，成功实现从“泛二次元”用户到青年群体的转变，顺势破圈。现有用户因收藏、竞赛、社交需求持续购买盲盒，带来市场热度持续升温。

天风证券认为，泡泡玛特的优质IP资源是其核心竞争力。泡泡玛特注重打造自有及独家IP，不断挖掘优秀艺术家牢牢把握行业上游稀缺资源，其爆款自有IP“Molly”、独家IP“PUCKY”在2019年分别占总营收比例的27.1%及18.7%。

对于泡泡玛特的发展前景，安信证券认为，随着泛娱乐行业重要性凸显，泡泡玛特龙头地位难撼动。相比竞争对手，泡泡玛特的核心优势在于业内顶尖的IP运营能力、全渠道销售网络、盲盒会员高黏性，叠加龙头位置下更容易获取顶级潮流资源、上市募资后平台建设加速，公司护城河有望进一步强化。

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