东莞农商行提交港股IPO申请 贷款集中度高或带来风险

文｜涂宇明

近日，凤凰网财经《银行财眼》记者从证监会官网获悉，证监会国际部已收到东莞农村商业银行股份有限公司（以下简称“东莞农商行”）提交的《股份公司境外首次公开发行 （包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式）审批》材料，一旦证监会正式受理，东莞农商行即可向港交所提交招股说明书。

6月28日，东莞农商行向港交所提交上市申请（草拟本）。据了解，农银国际、招商证券、招银国际和工银国际将担任东莞农商行此次IPO的保荐人，同时东莞农商行欲通过港股上市募集10亿美元规模的资金。

值得注意的是，东莞农商行其实早在2012年就有上市计划，当时该行计划于2015年上市，并已经开始接受上市辅导，但最终未能成行。

据东莞农商行2019年年度报告显示，该行在2019年度交出了历史最佳“成绩单”，为上市申请打了一针强心剂。然而，凤凰网财经《银行财眼》记者发现，东莞农商行仍然存在贷款行业、地域集中度偏高的问题，该行贷款业务按地域划分主要集中在东莞地区，而贷款按行业分布划分则主要集中于电力、燃气及水的生产和供应业，批发和零售业，以及租赁和商务服务业。

另外值得注意的是，目前已经有27家中国内地银行赴港上市。其中，6家国有银行与4家股份制商业银行均是“A+H”两地上市的模式，但17家中小银行中仅有3家是“A+H”，其余14家均仅在香港上市。

有券商投行业务相关人士向凤凰网财经《银行财眼》记者表示，中小银行热衷于赴港上市的原因在于内地与香港两地间上市审核难易度以及所耗时间之间的差异。

东莞农商行2019年交出最佳成绩单

据天眼查显示，东莞农商行成立于2005年11月30日，注册资本达57.4亿元人民币。根据公开资料显示，该行是在东莞市农村信用合作联社（以下简称“东莞农信社”）基础上整体改制设立。改制后，原东莞农信社的全部资产、负债、机构和人员依法由设立后的东莞农村商业银行承继。

目前，该行自然人股东（包括内部职工与非内部职工）持股合计76.28%，而非自然人股东中，排名前五的都是广东当地的企业，具体有：广东粤丰投资有限公司，持股占比5.21%；东莞市康华投资集团，持股占比2.61%；东莞市南方粮油公司，持股占比1.74%；东莞市惠美装饰工程有限公司，持股占比1.44%；东莞市海达实业有限公司，持股占比1.29%。

根据东莞农商行2019年年度报告显示，报告期内，该行合并口径下资产总额为4612.09亿元，增幅达13%；负债总额4257.37亿元，增幅12.61%；各项存款余额3099.19亿元，同比增长25.89%；各项贷款余额2058.27亿元，较上期增长25.31%。值得注意的是，凤凰网财经《银行财眼》记者发现，东莞农商行的资产规模位列所有地市级农商行之首，是我国最大的地市级农商行。另外，今年3月份中国银行业协会发布的“2019年中国银行业100强榜单”显示，东莞农商行名列第40位，是所有地市级农商行中排名最高的。

另外，根据东莞农商行2019年年度报告显示，报告期内该行营业收入118.08亿，同比增长22%；营业利润、利润总额、净利润与归属于该行股东的净利润四项指标均增长，其中归属于该行股东的净利润49.36亿，较上期增长约8.7%。东莞农商行在2019年度报告中指出，该行在2019年度交出令社会各界满意的“答卷”，取得了历史上最好的“成绩单”。

资产质量方面，东莞农商行2019年末，该行不良贷款率1.00%，较2018年末下降约0.27个百分点；其中，不良贷款余额18.3亿元，比年初减少700万元；不良贷款率0.96%，比年初下降0.18个百分点。据悉，这已经是东莞农商行连续两年实现不良“双降”。

此外，从贷款五级分类划分的贷款分布情况来看，东莞农商行风险相对较低的正常贷款与关注贷款占比近3年来逐年提升，从2017年末的98.71%升至2019年末的99.06%；相对应的不良贷款（次级、可疑、损失）占比在2019年末的数据为0.94%，相比于2017年末下降0.35个百分点。

而在资本充足率方面，2019年末东莞农商行资本充足率为15.30%，一级资本充足率与核心一级资本充足率均为12.63%，三项指标较往年均有提升。

贷款区域分布、行业分布集中度高

凤凰网财经《银行财眼》记者注意到，虽然东莞农商行连续两年实现不良“双降”，同时资本充足率也在逐步提升，但这并非意味着该行没有相关风险。

中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）发布的《2020年东莞农村商业银行股份有限公司跟踪评级报告》中指出，东莞农商行的业务集中于东莞地区，且当地区域经济对外依存度较高，业务经营易受国际经济波动和贸易政策影响。

根据东莞统计调查信息网发布的“2019年1-12月东莞市主要经济指标”显示，2019年东莞地区生产总值9482.5亿元，进出口总额13801.7亿元，对外依存度（进出口总额/GDP）高达145.5%，是全国所有地市中外向度最高的地区，同时也是全国四个对外依存度超100%城市之一，另外三个城市分别是苏州（113.9%）、深圳（110.6%）、厦门（107.0%）。

值得注意的是，今年3月30日，国际三大评级机构之一的穆迪将南京银行、宁波银行、苏州银行、广州农商银行、深圳农商银行和富邦华一银行等6家商业银行的评级展望从稳定调整为负面，并维持其评级。穆迪下调这几家银行信用评级的理由包括了贷款行业分布集中度高、贷款地域分布集中度高以及出口型企业较多等原因，穆迪认为这些银行的风险极易在新冠肺炎疫情的冲击下暴露。

记者查阅东莞农商行提交的上市申请发现，近3年来，东莞农商行发放的贷款主要集中于东莞地区，虽然2019年东莞地区贷款占比相较于2017年与2018年分别下降13.6%、12.6%，但仍然处于82.1%的高位，东莞农商行的贷款区域分布较为集中。

由于贷款地区分布集中，东莞农商行不良贷款的分布也较为集中。根据上市申请书显示，2019年该行东莞地区不良贷款占比近九成，较上期增加4.6个百分点。

此外，东莞农商行不良贷款行业分布也存在一些问题。根据上市申请显示，截至2019年末，不良贷款占比排名前三的行业合计占比87.4%，不良贷款行业集中度较高。其中，电力、燃气及水的生产和供应业不良贷款规模约为6.4亿，占不良贷款总额比例为40.2%；批发和零售业不良贷款规模为5.48亿元，占比34.5%；租赁和商务服务业不良贷款规模2.02亿，占比12.7%。

其中，电力、燃气及水的生产和供应业不良贷款占比从2018年末的20.6%升至2019年末的40.2%。据了解，这主要是由于特定电力行业客户由于资金短缺无力购气发电，最终导致无力偿还贷款所致。

另外，根据东莞农商行所列示的十大不良借款人显示，该行前十大不良借款人占不良贷款超过一半，占不良贷款总额的比例为55.8%，未偿还本金规模合计约11.49亿元。其中，排名第一、第二的不良借款人均来自于火力发电行业，合计未偿还贷款金额高达6.4亿元，合计占比超过30%。

某券商研究部银行业分析师向凤凰网财经《银行财眼》记者表示，贷款地域集中与行业集中的现象在农商行身上颇为常见。“首先，农商行一般是扎根基层，依托于本地资源开展业务，另外农商行一般规模较小，难以扩张业务范围，这两个特点决定了农商行贷款业务出现地域集中的现象。其次，由于农商行服务对象的经济发展具备一定的局限性，例如某个地区可能绝大多数的经济增长都是由为数不多的几个特定产业所贡献，因此农商行的贷款业务也难免会出现行业集中的现象。所以，对于农商行这类中小银行来说，需要加强贷款集中度风险意识，建立合适的贷款集中度风险测试与控制体系，才能避免资产过于集中带来的危害。”

中小银行热衷于赴港上市 审核难度与时间是关键

据凤凰网财经《银行财眼》记者统计，目前在H股上市的中资银行共有27家，其中六大国有银行均已于港股上市，另有招商、中信、民生、浙商四家股份制商业银行赴港上市。而中小银行更是热衷于赴港上市，目前共有17家中小银行于香港上市。

值得注意的是，六大国有银行均完成了“A+H”两地上市，而四家赴港上市的股份制商业银行同样也是“A+H”两地上市的模式，但在17家赴港上市的中小银行中，仅有青岛银行、重庆银行与广州农商行是“A+H”的模式，其余14家中小银行均仅在H股上市。

那么，为什么有这么多中小银行选择赴港上市呢？某券商投行部相关业务人员告诉凤凰网财经《银行财眼》记者：“中小银行热衷于赴港IPO的原因主要有以下两点。首先是审核难易度的问题，由于A股上市发行目前主要还是实行审核制，所以条件比较苛刻一些，对于业绩方面的要求也很高，尽管现在逐步开始推行注册制，但目前仍然主要倾向科技企业、高新企业，银行业仍不适用，所以中小银行想要通过A股IPO审核的难度不小。相比之下香港股票市场的审核则较为宽松。”

“第二点就是上市时间问题，由于A股实行审核制，且审核更为严苛，我的观察是A股上市从上报材料到上市完成至少需要一年半的时间，而实际上银行股上市时间更长，相比之下香港上市从上报材料到挂牌上市所需的时间比较短，一般只需要4个月时间，这对于急需补充资本金来应对监管趋严态势的中小银行、农商行来说非常重要。”

值得注意的是，2020年至今，无论是A股还是H股，没有任何一家银行能够成功上市，A股还有17家银行正等待IPO审核，H股中除东莞农商行外，渤海银行、新疆汇和银行、山东威海银行等也还在等待IPO审核。

此外，中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示：“今年因为疫情的复杂性，对经济和银行资产质量影响都较为复杂，无论是A股还是H股上市不确定性较大，对资产质量的隐忧会对估值造成较大影响，对银行而言不是一个很好的上市时间窗口。”

因此，对于东莞农商行来说，尽管他们选择了H股，但其上市之路恐怕仍不轻松。

不过，近期市场中还是传来了好消息。据了解，中国最年轻的股份制银行——渤海银行已于近日通过香港证券交易所的上市聆讯，在提交上市申请4个月之后，渤海银行距离上市仅一步之遥。不少业内人士表示，渤海银行若成功上市，足以振奋银行业。