金证股份拟定增募资10.67亿元：押注券商IT 缓解偿债压力

金证股份日前发布公告，拟非公开募集10.67亿元，募集资金扣除相关发行费用后，拟用于券商资产负债管理整体解决方案项目、券商重资本业务一体化解决方案项目、大资管业务一体化解决方案项目、金融云平台项目、分布式交易技术实验室建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

拟使用6.57亿元募集资金 押注金融IT

金证股份本次定增中，有四个项目的建设与券商行业有关，合计拟投入募集资金6.57亿元。

图1：金证股份定增部分募投项目

其中，券商资产负债管理整体解决方案项目主要为券商搭建资产负债管理平台，提供相应的技术服务。此外，基于证券行业目前重资本化发展趋势，公司拟打造适用于重资本业务开展的软件系统。以上两个项目建设期均为2年，预计可实现年均净利润分别为1482.67万元和4458.80万元。

大资管业务一体化解决方案项目，主要是通过提供一体化技术解决方案，全面支持大资管机构投资研究、投资管理、场内外交易、合规风控、风险分析、绩效归因、清算交收、基金估值核算等投资前中后台业务。该项目建设期也为2年，预计可实现年均净利润3747.12万元。

金融云平台项目，是为证券公司、基金公司提供包括灾备云在内的在线解决方案，协助金融机构降低IT软硬件投入成本，从而提高业务处理效率。该项目建设期为3年，预计可实现年均净利润5584.08万元。

IT服务需求增加 行业竞争加剧

经过20多年的发展，金证股份在金融行业信息化领域储备了相对丰富的行业经验并占据了一定的市场份额。但随着互联网技术的不断发展，以及用户对IT服务需求的不断增加，行业内原有竞争对手的规模和竞争力也在不断提高。

另外，金融机构成立的科技子公司、新加入的互联网科技企业、涉金融实体企业、大量触达金融科技细分领域的科技创业型公司以及境外供应商都加剧了行业竞争。

以目前已上市的顶点软件和恒生电子为例，两家均是从事金融行业信息化的软件企业。2019年，恒生电子的证券集中交易系统市占率首次突破50%，此外，公司与 IHS Markit 设立了合资公司恒迈神州，为境内债券发行市场提供电子簿记建档解决方案。同时公司在云计算领域投资了道客网络和骞云科技，在容器云平台和多云管理解决方案领域进行相关布局。近日，恒生电子又推出了新一代机构经纪投资管理系统PB2.0，可支持券商提供差异化服务。

顶点软件虽上市相对较晚，但公司主要产品集中在证券信息化领域，并拥有自主研发的软件平台Losap和LiveBOS。

金证股份本次10亿元定增进一步拓展了公司主业，然而面对行业内的其他同类型公司及产品，公司今后依然面临较为激烈的竞争。

3.2亿元补充流动资金、偿还贷款

公告显示，金证股份拟使用募集资金3.2亿元，用于补充流动资金及偿还银行贷款。

2016年以来，公司的资产负债率呈上升趋势。截至2020年3月末，公司资产负债率为54.31%，流动负债占负债总额的比例为72.11%。

图2：金证股份资产负债率

此外，金证股份近年来加大了投资力度，资产规模和业务规模不断增加，导致日常营运资金需求亦不断增加。除依靠自身的经营性现金流量满足日常经营和产业发展的需要外，随着公司建设项目及运营项目增多，为解决公司发展过程中的资金需求，公司主要通过银行贷款等方式来筹措资金。

公司表示，通过非公开发行补充流动资金及偿还银行贷款可以有效降低公司的资产负债率，缓解公司的偿债压力，减少公司财务费用支出，有利于优化公司的资本结构、降低流动性风险，同时提升公司的抗风险能力。

一季度亏损约8500万元 营收下降逾四成

金证股份当前较为迫切的再融资需求和较高负债率，除了项目投资外，在一定程度上可能与今年一季度公司由盈转亏有关。

最新财报显示，金证股份在2019年扭亏为盈之后，2020年一季度再次出现亏损，且亏损金额有所扩大。

图3：金证股份营收及归母净利润

数据显示，2016和2017年金证股份的归母净利润持续下滑，2018年由于计提子公司联龙博商誉减值，以及计提眉山项目应收款减值，公司归母净利润亏损1.16亿元。

2019年，除综合毛利率上升导致净利润增长以外，由于深圳市融汇通金科技有限公司增资扩股引进新进投资者，公司持有股权比例被动稀释，对其丧失控制权后剩余股权按公允价值重新计量产生利得10460.84万元，占其归母净利润的43.70%。

2020年一季度，受新冠疫情影响，公司硬件产品销售规模下降，以及人员薪酬和管理费用的增加，金证股份的归母净利润再次出现亏损。截至3月末，公司归母净利润亏损8521.07万元，实现营业总收入7.25亿元，同比下降43.79%。