中环混改受市场关注 国企混改新需求解读

6月30日召开的中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》（以下简称《方案》）。根据6月11日国务院出台的关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见，国企改革三年行动由国务院国资委牵头实施，相关具体政策将于10月底前出台。随着三年行动方案的审议通过，一系列改革举措将陆续推出，国企改革的时间表和路线图更加清晰明确，国企改革将再次提速。

在国企改革提速的大趋势下，近日，天津中环集团在天津产权交易中心公开挂牌转让100%股权的项目受到了市场的广泛关注。由于中环集团旗下的中环股份、天津普林两家上市公司参与本次混改，且天津市政府希望受让方通过此次混改考虑产业协同落地，发挥中环集团在大尺寸硅片产业方面的优势，做大半导体产业链集群。这就使得本次混改与那种单一企业转变经营机制的混改相比，更具代表意义。

实际上，不仅仅中环集团，天津还有多家国企正在混改进行时。在2019年年末，天津市5家平台公司，18家一级市管企业，37个二级及以下企业混改项目集体亮相北京推介会。进入2020年后，天津市混改进入加速期。

对于天津国企混改的情况，中国企业联合会研究部研究员刘兴国表示，混改是国资国企改革的一个重要领域，目前看，无论是资本的“混”，还是体制机制的“改”，都取得了一定成就，为激发国有企业发展活力、改善国有企业经营绩效，做出了重要贡献。随着国企改革三年行动方案的即将落地，预计会对加快落实混改做出新的部署，提出新的要求，并有可能提出分阶段的具体目标。所以，这也必然会对混改落实起到加速作用。具体来说就是一方面混改范围将进一步扩大，另一方面，混改企业的改革内容也将进一步增容，即从单一的混改，转向以混改为主线、借混改推综改的新阶段。

在混改不断加速的情况下，如何以混改促进产业升级，完成产业集群，吸引灵活度更高、产业资源更丰富、融资能力更强的产业链资本作为战略投资者，成为国企混改中的重点考虑因素。

记者了解到，目前产业链资本多以大型产业PE或地方大型产业投资平台为主。由于是资本投资平台，往往在产业链上拥有更加完善的投资布局。如果能够借力地方政府的产业政策协同，完全有能力迅速实现产业集群的建立和植入。而且其退出机制多元，既可通过资本市场退出，也可借力地方政府的产业规划，将投资的整个产业链转移到某个区域，在协助地方政府完成产业集群的同时，完成项目的退出。

同时，大型产业PE或地方大型产业投资平台对于加速国企混改有两点优势，首先是资金来源多元化。无论是地方政府引导资金，还是企业年金、养老金、家族基金等，都以长期资金为主，这有利于混改战略规划的实现。其次，国企混改从“混”到“改”，“混”是手段，“改”是目的。实际操作过程中，易“混”难“改”。因此从“放权” “授权” “激励”入手的小改，其效果可能会好于“融合”“控制”的大动。国有企业的实力、技术水平和人才资源未必比民营企业差，往往就弱在机制上。混改之后，有时只需要股权激励、职业经理人制度引入的“小改”，就可以盘活企业活力，释放发展动力。

希望在资本注入下，通过以“混”促“改”，用先进的管理方式和市场化激励约束机制，让混改后的天津国企迎来新的发展。

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