瑞信发研报指,从6月中旬以来,飞往北京的新感染病例下降,并加强了控制。北京的交通运力相对较弱,但这一趋势已在月底逐步稳定下来。六月份国内航班运力恢复至70%左右水平(5月为65%)。
该行续指,国际航班数量虽然逐渐增多,但恢复仍是渐进的,运力在6月份略有恢复至正常水平的5%左右(5月为2%)。目前,输入性新冠肺炎病例仍为主要风险,故此,其恢复速度取决于解除限制的时间。
此外,石油价格在减产后有所回升,但仍低于去年水平。瑞信表示,该行已经将2020/21布伦特原油期货价格预测由35.5美元/45美元提高到41美元/50美元。伴随着新油价预测提升以及国际交通较为缓慢的运力现状,该行削减了2020-21年航空公司以及机场的盈利预测,也消减其目标价2-10%。
不过瑞信表示,仍对内地复苏保持积极的看法,该行看好南航、国航及东航。对于机场相关企业而言,国际疲软将拖累近期业绩,但国内复苏仍会继续有所帮助。
以下为瑞信对于航空公司及机场相关个股目标价和投资评级:
公司简称 |
证券代码 |
投资评级 |
目标价(旧) |
目标价(新) |
国航(H) |
00753.HK |
优于大市 |
7.2 |
6.5 |
国航(A) |
601111.SS |
优于大市 |
8.5 |
8.3 |
东航(H) |
00670.HK |
优于大市 |
4.0 |
3.6 |
东航(A) |
600115.SS |
优于大市 |
5.3 |
5.2 |
南航(H) |
01055.HK |
优于大市 |
4.7 |
4.3 |
南航(A) |
600029.SS |
优于大市 |
6.4 |
6.25 |
国泰航空 |
00293.HK |
跑输大市 |
7.1 |
7.0 |
上海机场 |
600009.SS |
优于大市 |
89 |
87 |
白云机场 |
600004.SS |
优于大市 |
19.4 |
19 |
首都机场 |
00694.HK |
优于大市 |
6.6 |
6.4 |
深圳机场 |
000089.SZ |
中性 |
8.5 |
8.3 |
备注:港股计价单位为港元,A股计价单位为人民币
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