有券商研判：突破3300点，静待3500点！

7月开门红！

在上证指数站上3100点，连续两个交易日成交额破万亿元之后，越来越多投资者闻到了牛市的气息。

消息面上，科创板再融资相关规则出台、券商转融通业务保证金提取比例限制取消等利好消息无疑对市场预期再添一把力。

市场能否继续上攻？哪些板块有望获得超额收益？

在券商看来，在低估值板块估值修复带动下，7月A股有望迎来阶段性上行。下半年，牛市将从结构性机会扩散到轮涨，3500点可期。板块方面，建议关注房地产、可选消费、券商等板块，中长期依旧坚持科技主线。

科创板利好政策再落地

7月3日，证监会发布《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》。同日，上交所正式发布了科创板再融资相关规则。

分析人士指出，长期来看，科创板的功能发挥取决于其能否给企业提供持续的融资能力，包括再融资以及并购重组能力，而科技含量高、合规性和财务指标比较好的优质企业，在再融资方面将得到更多的扶持。

7月3日晚间，中国证券金融股份有限公司发布关于修改《转融通业务保证金管理实施细则（试行）》及《转融通业务合同》的通知，明确取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制；证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向公司申请提取超出部分的保证金；乙方保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向甲方申请提取超出部分的保证。

央行网站3日消息，央行会同中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局正式发布《标准化债权类资产认定规则》，自2020年8月3日起施行。央行有关部门负责人表示，为了尽量避免造成市场大幅波动，是否进行标债资产认定充分尊重相关市场参与者及基础设施机构意愿，并规定在过渡期内保持对存量资产的监管要求不变，推动市场平稳过渡，有效防范处置风险。

静待沪指3500点？

中信证券策略秦培景团队认为，低估值板块的补涨仍将持续1~2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。三季度市场任何的调整和结构松动都是新的入场时机。预计三季度末，市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情。

海通证券策略荀玉根团队认为，今年上半年在疫情背景下，A股表现出较强韧性，说明今年上半年是牛市中的震荡蓄势，牛市格局未变，疫情只是影响了牛市的节奏。展望下半年，A股基本面逐步改善，市场将向上突破，牛市将从结构性机会扩散到轮涨。

国泰君安策略李少君团队认为，当前市场行情仍以大市值龙头为主，A股的低估值补涨特征本质在于“无风险利率”的下行，促发的动力在于“银行理财预期收益率”降低，进一步强化“资金追逐资产”的现象。由此看好后市大盘突破3300点，静待3500点。

兴业证券策略王德伦团队认为，市场的风格并未切换，中国的优质核心资产不仅仅在消费、医药等领域，在金融地产、周期、科技都拥有全球稀缺性、高性价比的资产值得投资者关注和配置。继续维持后市“蓝筹搭台，成长唱戏”的看法。

中银证券策略王君团队认为，7月盈利预期有望修复，改革预期提振，A股市场风险偏好中枢上行，低估值板块修复带动下指数有望迎来阶段性上行。流动性方面，总量流动性维持相对合理，需关注解禁带来资金面阶段性冲击。

国海证券策略李浩团队认为，经济修复仍在途中，考虑疫情的影响，外需可能存在反复，但大趋势上外需将不断改善；当下宏观流动性的充裕有利于推动资金向股市微观流动性传导，权益市场流动性格局较好。

中原证券策略分析师杨震宇认为，政策因素是造成近期大盘股上涨的驱动力，后市可继续关注大盘股市场动向。当前市场各项指标表现积极，向好态势有望延续。

浙商证券策略研究员陈昊认为，沪深两市成交金额不太可能持续维持单日万亿规模，7月A股躁动后将重回“结构牛”。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。

关注地产、消费、券商板块

中信证券策略秦培景团队建议，在近期的低估值板块补涨行情中，适当增配大金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块，包括家电、化妆品、汽车及零部件；三季度末金融和周期会成为市场趋势性上涨的主线之一。

海通证券策略荀玉根团队指出，医药和食品饮料行业虽具备长期投资价值，但短期由于高涨幅、高估值、高配置，性价比不高；三季度应重点关注科技+券商，其中科技应重点关注新能源汽车和计算机。

国泰君安策略李少君团队指出，从节奏上，金融+低估值周期将继续表现，推荐关注券商、煤炭、建筑、地产板块，在此之后科技和消费将接力演绎，建议关注电子、家电板块。

兴业证券策略王德伦团队建议，把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头，具体包括家电、家居、建材、工程机械、水泥等；关注受益于本轮资本市场改革重要载体的龙头券商；当前正处在新一轮科技创新周期中，科技成长仍有唱戏机会。

中银证券策略王君团队建议，坚守成长主线，同时关注低估值板块的交易型机会。以消费电子、新能源汽车、半导体和5G应用为代表的科技股景气度依然向上；随着市场风险偏好的回暖，大金融和传统周期等低估值板块有望跟随市场上行迎来交易性机会。

国海证券策略李浩团队建议，行业配置转向低估值及高弹性板块，可选消费建议关注家电特别是白电及汽车行业的配置机会；科技是中长期主线配置方向，重点关注半导体、消费电子、新能源车等领域的配置机会；金融重点配置券商；周期龙头配置价值显现。

中原证券策略分析师杨震宇建议，看好未来市场回归成长风格，消费+科技主线仍然有效。短线可以关注地产、银行、券商、煤炭、新能源和5G概念等，中长线继续关注金融、新基建、消费蓝筹和优质成长股等。

浙商证券策略研究员陈昊建议，把握三条投资主线：一是5G、消费电子、半导体、云计算等科技股行情；二是欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的新能源汽车行情；三是内需的确定性较强，必需消费品如食品饮料、医药生物仍能获得一定溢价。