中信建投指出,在2020年中期策略报告中提出的风格切换得到了市场认可。我们认为这个风格切换并未结束,而是会持续相当长一段时间。证券板块率先上涨20%,估值得到了一定程度的提升,但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下,仍然具有上涨空间。保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下,投资机会仍然凸显。房地产行业估值水平仍然较低,但业绩会伴随着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配。
在信用扩张的条件下,通胀沿着“房价-PPI-CPI”的路径进行传导,高基数效应掩盖了通胀的事实。预期中煤炭、钢铁、农产品等价格都会上涨,全球定价的石油、有色金属等也会上涨。周期板块值得提前进行布局。
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