多元化产业新格局 光弘科技业绩增长可期

光弘科技自成立以来始终专注于为客户提供高质量的电子制造服务，掌握了多个领域的核心工艺技术，在客户资源的深度与广度上形成了自身独有的优势。在客户深度上，凭借一流的技术和过硬的产品质量，公司积累了一大批优质的客户。在客户广度上，公司致力于打造多元化客户领域，主要客户广泛分布于消费电子、网络通讯、汽车电子等领域。同时公司将加大研发投入以进一步提升公司的智能化制造水平，实现有效转型，应对行业竞争和智能化升级要求。

5G助燃智能可穿戴市场，光弘科技值得关注

受益于5G技术大带宽、低时延、广覆盖等优势，万物互联的物联网时代将加速到来。届时手机、电脑和智能穿戴设备等电子产品将互相融合，可穿戴设备将迅速普及，有望成为物联网的重要入口与应用终端。得益于产品技术的渐趋成熟、用户体验的提升、价格的下降以及各大厂商的积极投入研发，可穿戴设备的发展已经进入了井喷期。公司于二季度开始，智能穿戴产品也实现了量产发货。

预计2020年全年出货量将达到数百万台，2021年有望突破一千万台；光弘科技已开拓了可穿戴设备的产品线，其可穿戴智能手表已导入国内龙头终端设备厂商供应体系，智能穿戴设备的结构较为复杂，涉及FPCB软硬结合板等制造工艺，且其对良率有较高的要求。另一方面，可穿戴设备的行业集中度较高，主要生产商多为电子设备行业龙头，此类企业对EMS服务提供商的准入要求颇为苛刻，合作稳定性通常很高。光弘科技在已打入头部终端设备厂商供应体系的背景下，又通过“智能制造改造项目”、“工程技术中心升级建设项目”等提升自身生产品质与研发能力，预期将在可穿戴设备市场爆发过程中分羹一杯。

WIFI6时代到来，全球WIFI设备市场进入量价齐升周期

根据IDC全球WLAN季度追踪报告，2018年全年WLAN市场规模为61亿美元，同比增长7.1%。保守估计2019全年全球WLAN市场规模为65.27亿美元（约457亿人民币）。根据IDC《2018年中国网络市场跟踪报告》，2018年中国网络市场规模为83.5亿美元（约合人民币554.5亿元），同比2017年增长16.4%。产品增速来看，交换机市场（+18.5%）>路由器市场（+15.7%）>WLAN市场（+9.9%）。

公司依靠自主研发，在路由器的生产实践中不断完善和提高工艺技术水平，持续投入研发的力度，并取得一定的研发成果。公司目前WiFi-6产品实现量产发货。2020年，伴随着WiFi-6的成熟，我们将会迎来一个更强悍的网络时代。光弘科技也将会在全新WiFi-6的推动下迎来更多的发展，我们拭目以待！

智慧城建促发展，光弘安防利可期

国产安防持续稳健增长。从2015年开始中国超过北美成为全球最大的视频监控市场，并一直保持领先于全球的增长速度。2017年，中国视频监控市场规模达到1200亿元，占全球比例约为41%；同比增速约为17.6%，远远超过全球整体水平11.8%。未来，视频安防必将向更深、更广发展，并且行业集中度将不断提高。

未来视频安防行业增长点主要在于国际反恐催生的国内安防需求和智慧城市建设发展产生的安防产品需求。光弘科技子公司嘉兴光弘的视频监控设备业务恰好可以借助这波安防行业的增长，规模和业绩乘势而上。在未来安防行业井喷爆发期顺势增长。

新基建下5G建设提速，利好光弘科技5G订单

近日，工信部连续发文推动5G加快发展。《关于推动5G加快发展的通知》包含五方面18项措施，全力推进5G网络建设、应用推广、技术发展和安全保障。据了解，受益于国家在5G建设上的提速，光弘科技预计将大幅释放公司2020年度5G手机的产量。

与此同时，鉴于公司核心客户华为在国内5G基站的建设上已取得了比较大的市场份额，并正在对相关的供应商进行新一轮评估，据相关人员介绍光弘科技有望切入到5G基站相关系统设备的生产环节中，全国5G基站的快速建设铺开将为公司带来较大幅度的业绩增长。伴随大客户共同成长，2018-2019年在消费电子平稳期，公司业务逆势成长；公司兼具广度和深度，产品线布局广泛。未来来看，随着大客户智能硬件1+8+N的战略，公司新兴智能硬件业务具备持续成长潜力。

汽车电子类业务呈现爆发增长，未来有望成为新的增长极

汽车电子类（OBD、行车记录仪），得益于公司加大了汽车电子业务的布局。2015 年，光弘在浙江嘉兴设立了产业基地，主攻工控类和汽车电子类产品。公司汽车电子业务近年来发展迅猛，所生产的汽车电子产品最终销往吉利、北汽等终端品牌商。我们预计未来汽车电子比重将继续有所提升，市场潜力巨大，有望打破消费电子单极模式，成为推动公司增长的又一极。

海外业务提前布局，TWS全球市场打开新成长空间

TWS的全球市场增长潜力巨大。根据 Counterpoint Research 数据，2018 年全球TWS出货量约 4600 万台。随着TWS在全球智能手机用户中的渗透率持续增长，到 2020 年， Counterpoint 预计全球TWS将达到 1.29 亿台。

公司提前布局海外市场，海外开疆扩土值得期待。由于印度智能手机渗透率较低，但出货量增长速度较快，未来印度的智能手机市场和TWS市场仍有广阔的空间。因此，2019年公司收购完成印度光弘，成为其控股股东，开启国际化战略。

产能持续扩张，公司2020年业绩增长可期

随着光弘科技定增项目的落地，公司三期智能生产建设项目也在如期建设中，公司积极扩张产能以满足新增订单需求以改善供不应求的情形。公司已经具备充足的产能和先进的产线，在电子产品等多领域经验丰富，国内客户资源丰富，国外市场空间广阔。公司多元化布局，将会成为公司增长的新动力！叠加上述各项利好情况，光弘科技2020年全年经营业绩预计仍将保持自上市以来的较快增长态势。

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