下半年该往哪儿投？股市还是债市？科技还是地产？专家从三个维度教你资产配资

WEMONEY研究室讯 2020年下半年的投资机会在哪里？在上半年全球疫情蔓延的背景下，下半年国内宏观经济和A股市场将怎样变化，国外市场又会如何？投资者该如何应对?

“下半年，全球复产复工的大趋势不会变，加上全球财政和货币政策宽松的方向明确，因此，相信市场仍会存在相当的风险偏好。”宜信财富近日发布的《2020年下半年资产配置策略指引》（下称《指引》）表示，A股仍是全球最大的投资机会。

下半年全球疫情缓和，全球经济逐步重启、各国逐步复苏是大趋势。

《指引》中给出了对全球经济的预期：中国经济仍将继续领跑全球，中国二季度 GDP 同比增速有望从一季度的-6.8%提升至2.2%。并预计中国下半年GDP 同比增长 6%左右，2020 年全年GDP 增速为 1.8%，远好于美欧等国的GDP显著负增长。

《指引》中也指出，由于疫情的影响在下半年持续存在，各国经济重启是渐进的、有先后的，因此限制了全球贸易量的增长。预测显示，全球贸易量在 2021 年年末也回不到 2019 年四季度时的水平。

宜信财富首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳认为，下半年传统资产的整体回报将较为波动，高配另类资产将有助于提升资产组合整体回报的稳定性。投资者应做好全面的资产配置、以更好地应对不确定性。

从行业来看，《指引》指出，生物科技、医药、数字化服务等是疫情下适合长期投资的行业。

从投资策略看，《指引》认为，低利率的环境将在下半年延续，利好回报稳健的房地产私募资产；私募股权与高科技领域等具有长期投资价值行业的良好结合，是投资者把握未来十年科技创新红利的绝佳渠道。在下半年存在多重不确定性下，传统资产的回报波动性大概率提升，高配包括私募地产、私募股权、对冲基金等另类资产，可以提升资产组合整体回报的稳定性，因为这些资产的回报和传统的股债回报间的相关性小。同时，优选的私募股权投资往往带来高位的长期回报，能帮助提升整个资产组合的长期回报。

从各大类资产来看，《指引》建议，投资者可以通过股市、债市、私募股权投资等多渠道投资这些行业。

具体来看，国内私募股权：“科技创新”仍然是当下最主要的时代命题，通过科技创新推动数字经济、智能制造、生命健康、新材料等战略新兴产业，母基金将大有所为。

海外私募股权：看好防御性行业如消费必需品、医疗健康等。对周期性或进入壁垒较低的行业，如传统零售和能源，投资者应持谨慎态度。同时，因风投行业面临现金紧缩，应略微减低对该领域的配置。

资本市场：A股仍是全球最大的投资机会；H股折价显著，是配置良机；债券是资产配置稳定器，具长期配置价值。量化面临结构性入场机会；海外市场相对复杂，短期美元债、新兴市场资产是首选。

房地产基金投资：看好房地产投资保值增值、跨越经济周期、稳健收益特性，看好内需驱动、物业需求稳定以及与经济增长弱相关的房地产类别。

类固定收益：抓住中小微企业、消费金融等领域的政策红利，紧跟投研能力强、具有敏锐风险把控度的机构，提前锁定适当期限的投资机会，以获得稳健的收益。

保险保障：保险类别的资产在2020年愈发受到青睐。稳定的现金流返还，加上无可比拟的高身故杠杆，能够为家庭带来安全无忧的经济保障。（WEMONEY研究室 林小林/编辑）