乘风股市6月券商赚翻 净利润前五座次全洗牌

在市场一片牛市呼唤声中，券商6月财务数据给出了一份靓丽的答卷。截至7月9日，A股38家上市券商6月业绩全部出齐，整体净利润环比大涨超过80%，有19家净利润环比翻番，更有券商取得了净利环比增超200倍的亮眼成绩。随着6月业绩出炉，券商上半年经营情况也大致浮现。尽管一季度受到疫情冲击业绩有所降温，但上半年券商整体赚钱能力仍有所改善，有可比数据的35家A股券商净利润整体同比涨幅超25%。伴随着资本市场利好接踵而至，业内预计券商7月业绩将持续增厚，若下半年牛市真的来临，券商股价向上空间仍然广阔。

19家上市6月净利润环比翻番

在6月市场交投活跃度提升，行情回温之下，券商业绩迎来爆发。北京商报记者根据Wind数据统计，38家A股上市券商合计实现营业收入306亿元，环比增长86.55%；合计实现净利润119.13亿元，环比大涨80.19%。

从券商单月赚钱能力来看，有10家6月净利润超过5亿元，2家突破10亿元。从单月净利润排名上看，前五席位全部洗牌，国泰君安取代5月广发证券的座次登顶冠军，当月净利润10.64亿元；中信建投摘得亚军，较5月位次提升七名，当月赚得10.05亿元；“老大哥”中信证券6月仍未能“冲顶”，以9.47亿元净利润居于第三名席位，位次较上月提升了两名；广发证券净利润9.18亿元，居于第四席位；申万宏源拿下第五座次，当月净利润8.54亿元；5月的第三名海通证券未能跻身6月净利润前十行列，6月仅收获4.41亿元。

纵观6月成绩单，头部券商、中小券商皆有亮眼表现。北京商报记者统计发现，6月有19家券商净利润环比翻番。中小券商阵营中，华安证券、东北证券环比分别涨幅21158.97%、1951.72%，表现尤为突出。排名前十的券商即便基数较大仍有兴业证券、中信建投等5家净利润环比增长超过100%。

券商业绩大打“翻身仗”原因为何？光大证券首席银行业分析师王一峰预计，自营业务大幅上涨是带动券商业绩高增的主因。华创证券非银分析师徐康进一步指出，6月市场主要指数呈大幅上升态势，市场风险偏好提升，交投活跃度提升，直接利好券商经纪业务、资本中介业务和自营业务，成为业绩的有效支撑，叠加5月基数较低，使得券商业绩环比爆发。

纵观6月资本市场主要指标，当月上证综指上涨4.64%，深证成指上涨11.6%，创业板指上涨16.85%。得益于6月市场情绪回暖，权益市场表现乐观，作为资本市场重要参与者和行情风向标的券商股也受益明显，当月Wind券商指数共上涨12.36%。

计提减值拖累部分券商业绩

对于“看天吃饭”的券商而言，行情向好时整体大赚属意料之内，但亦有部分券商在“飘红”的市场下净利润回落明显。北京商报记者统计发现，6月有东方证券、中银证券等7家券商净利润环比下滑，红塔证券、中原证券两家净利润由正转负。

其中，红塔证券当月营业收入、净利润双双告负，分别为-0.86亿元、-0.89亿元，两项指标在38家A股券商中均排名垫底。目前，红塔证券尚未披露当月亏损的原因。有市场人士分析认为，很可能是自营业务亏损拖累了红塔证券业绩。

据了解，自营业务是红塔证券最主要的收入来源，2019年年度报告显示，自营收入占红塔证券总营收的比重高达72.6%。对于具体亏损原因，北京商报记者联系到红塔证券，对方称不便透露，之后会在半年报中进行披露。

中原证券当月营业收入1.2亿元，净利润却呈现亏损，为-0.04亿元。主要为当月计提资产减值对利润造成侵蚀。

根据中原证券7月8日发布的计提资产减值准备的公告，公司2020年第二季度合并报表计提资产减值准备共计人民币6267.15万元，减少第二季度利润总额人民币6267.15万元。中原证券方面对北京商报记者表示，二季度的计提减值已在6月业务数据上体现。

北京商报记者注意到，在中原证券的各项资产减值中，股票质押业务成为主要“拖累项”。公告显示，中原证券二季度对买入返售金融资产计提减值准备人民币4763.92万元，对涉及股票标的“新光圆成”、“银禧科技”、“科陆电子”的股票质押业务计提减值准备人民币3868.67万元以及信用风险较低的股票质押业务按模型计提减值准备人民币894.38万元。

同样被计提减值拖累业绩的还有东方证券，该公司当月营业收入11.68亿元，环比大增269.82%；净利润仅为0.19亿元，环比下滑85.54%。根据东方证券6月财务数据简报，当月母公司计提信用减值准备约10.3亿元，具体以公司将披露的半年报和计提减值准备专项公告为准。

券商业绩能否迎来全面爆发？

随着6月业绩出炉，A股上市券商上半年经营情况也大致浮现。因受疫情影响，2020年首季资本市场行情出现显著调整，使得券商自营业务受到冲击，拖累一季度业绩回调，而进入二季度，虽然5月业绩有所降温，但4月、6月受益市场回暖，券商交出的成绩单颇为亮眼，拉动上半年业绩同比改善。

根据Wind数据，北京商报记者以1-6月券商业绩粗略相加，剔除新上市的红塔证券、中泰证券、中银证券未有可比数据，35家A股上市券商合计实现营业收入1404.21亿元，同比增长20.61%；实现净利润589.03亿元，同比增长25.59%。35家公司中有27家净利润同比增长，占比超过77%。

近期券商板块迎来大幅上涨，带动上证指数突破3400点，对于券商后市业绩，市场也颇为关注。

截至7月9日收盘，两市成交额合计为1.73万亿元，连续第四个交易日成交金额突破1.5万亿元。王一峰预计，券商7月业绩将持续增厚。“假设7月日均成交量在1.2万亿-1.7万亿之间，在6月日均成交量约为7200亿元的基础上，测算交易量的提升可为券商带来经纪及两融业务47亿元-87亿元增量收入。”

值得一提的是，7月8日晚间，证监会集中曝光了258家非法场外配资平台，并提醒投资者自觉远离场外配资活动。作为唯一合法配资途径，券商两融业务提升空间再被市场关注。

中信建投非银金融首席分析师赵然指出，当前申万证券II指数市净率为2.05倍，近三年市净率峰值为1.94倍，2015年牛市期间市净率峰值为5.01倍。与过去三年相比，当前券商板块所面临的货币政策环境和监管环境都更加友好，因而券商板块全年市净率峰值理应超过近三年的峰值。进一步来看，在“资本市场改革+流动性宽松”的驱动下，若下半年牛市真的来临，券商板块市净率有望向2015年5.01倍的峰值发起冲锋，股价向上空间仍然广阔。

北京商报记者 孟凡霞 马嫡