东北证券：洪涝灾害对今年通胀影响可控 预计7月CPI小幅冲高后持续回落

东北证券指出，从历史经验来看，出现洪涝灾害或降雨量较大的年份，其食品项CPI在7-8月份出现了明显抬升。鲜菜价格易受洪涝灾害影响，6月以来已经出现超季节性上涨。而猪肉价格上涨与洪涝或强降雨天气并不存在必要联系，主要考虑当年猪肉供需缺口是否走阔。今年受灾严重区域主要集中在安徽、浙江、江苏、湖北、江西，这五大省份的生猪供应产能接近全国的20%，因此短期内猪肉产能供给可能将受到一定程度的影响。同时，全国生猪产能供给远未恢复至正常水平，5月份生猪定点屠宰企业屠宰量仅恢复至上年同期的72%。若仅考虑猪肉和鲜菜价格的影响因素，7月份CPI或将抬高至3%。8-9月份因翘尾因素减弱的影响，将陆续进入回落区间。考虑到当前核心CPI仍处于回落通道内，居民消费需求修复速度明显弱于生产及投资，对货币政策的约束效应有限。