【券商聚焦】申万宏源：科网股已属超卖 物管股看高一线

申万宏源(香港)发研报指，由于目前金融及地产股主导恒指表现，疫情导致贷款增长放缓之余，贷款减值风险亦相对增加。根据评级机构标准普尔估计，今年全球银行业贷款损失按年增加超过一倍至1.3万亿美元，至明年底贷款损失金额将升至2.1万亿美元。银行盈利在面对不断收窄息差之余，贷款减值损失将进一步拖累盈利能力。

科技板块方面，申万宏源继续看好在中国具市场领导地位的科网公司，包括腾讯(00700)，阿里巴巴(09988)及美团点评(03690)等仍处于增长机遇的互联网公司。不过，该行认为，技术上科网股已处于超卖位置。ATMX的14天RSI全部处于70以上水平，加上在投资者获利回吐压力下，预料短期有调整压力。以腾讯为例，若股价回调至高位0.236倍，即约506元水平，可作首阶段吸纳；美团点评回调0.236倍参考水平为约180元。三星中证中国龙网ETF(02812)追踪全球上市30间最大的中国互联网公司，建议投资者可透过组合型式投资中国概念科网股，以避免投资单一股票的集中风险。

申万宏源续指，由于科技板块现水平高追风险大，资金似乎重新关注较落后的物管板块。物管股股价于6月份受配股因素影响而平均录得负增长，同期恒指则上升约6.4%，表现跑输大市。但由于其业务对经济周期敏感度较低，加上并购憧憬下可望支持盈利增长，物管板块可望追落后。短期催化剂为公布中期盈喜。申万宏源于7月份的每月投资见解月刊中，已为其模拟投资组合加入雅生活服务(03319)，月初至今已累计升5.4%，上望44元。该行认为，物管股可看高一线，并以雅生活服务为首选。