后疫情时期，遭爆炒后的英科医疗该如何安全着陆？

中访网财经（杨剑）7月10日，英科医疗发布了2020年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为19亿元-21亿元，相比去年同期增长2581.8%-2864.1%。对于驱动业务收入变化的具体因素，公司表示，报告期内受新型冠状病毒疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，公司一次性防护手套产品售价有较大增长，使得销售收入和毛利率均有所提升。同时，报告期内美国贸易代表办公室对从中国进口的多种医疗产品免除了进口关税，其中包括公司的主要产品丁腈手套，相关关税的免除有利于进一步增加公司产品的出口竞争力，提升公司整体盈利能力。

2020年上半年，在新冠疫情阴影笼罩下，几乎所有实体产业都萎靡不振，一夜之间成为了被资本抛弃的对象。而医药、医疗器械行业却是一片火热的景象，口罩，呼吸机等概念被轮番热炒。根据Wind数据显示，今年上半年业绩排名前十的股票型基金全部都是医药主题基金；排名前二十位的股票型基金中，其余18只均为医药类主题基金。由此可见，医药、医疗在二级市场的火热程度。然而最后夺冠的却是一家平平无奇生产手套的公司。英科医疗年初至今股价涨幅超7倍，成为今年市场上名副其实的“A股涨幅王”。除了正股上涨外，英科转债今年以来的涨幅更为惊人，7月13日当日，盘中一度触及1366元，创下历史新高，从年初至今累计涨幅达1168%，被投资者冠以“债中茅台”的称号。

当英科医疗笑傲A股，股价飞跃之际，众股东却纷纷清仓式抛售。在2019年9月24日至2020年4月22日期间，深创投及淄博创新已通过集中竞价方式减持了759.01万股，占英科医疗总股本的3.82%。5月22日，深创投及淄博创新又宣布拟减持不超过1503.33万股，占公司总股本比例不超过6.87%。另外，数据显示，7月21日，英科医疗将有8243.56万股（占总股本比例37.44%）解禁，股份类型是首发原股东限售股份。若以当前英科医疗在二级市场335.5亿市值计算，本次解禁市值约为125.07亿。在股价如此高位再迎上如此大市值的限售解禁股份到期，如果公司没有相应的有效对策，届时又将又是哀鸿遍野、一地鸡毛。

一场疫情造就了英科医疗股价跟业绩的大幅上涨，然而疫情总有结束的一天，盛宴总有落幕的时候，特殊时期过后终将还会回到最初样子。届时，医疗防护产品需求急剧下滑，产品价格也将回到疫情前的价格，公司又靠什么来维持当前的业绩水平? 因此，疫情前的业绩才更能展现出英科医疗的真实经营状况。据2019年年报显示，营业收入20.8亿元，归属净利润1.78亿元，净利率仅有16.70%。且公司的主要市场在境外，2019年境外收入占营收比重达94.55%，其中在美国地区的销售占比最大，虽然近年来在通过拓展欧洲市场及国内市场以降低美国单一市场波动对公司业务经营影响，但占比仍然不低，2017-2019年美国地区的销售占比分别为60.53%、55.13%、49.41%。另外，公司在境外的7家子公司中，仅2家盈利，其余5家仍都处于亏损状态。

虽然疫情催生了新的机遇，但终究还只是一个短期的影响。不过眼下最让英科医疗头疼的应该还是：后疫情时期，公司产品需求将急剧下滑，如何才能维持当前业绩；面临百亿市值解禁、被各大股东清仓式减持，如何才能避免股价剧烈震荡造成市值大幅缩水等一系列连锁反应。