2020年首单银行IPO背后：渤海银行2019年华东地区亏损近3亿

如成功上市，渤海银行将成为第10家上市的股份制银行，另两家未上市股份制行分别为广发银行和恒丰银行。此外，由于今年尚未有银行成功上市，渤海银行也将成为年内银行IPO的“破冰者”。

渤海银行上市只差临门一脚。

在经历了递表、聆讯、路演、招股、公布配售结果等流程后，渤海银行将于7月16日在港交所挂牌上市，招股价在4.75-4.98港元。据悉，此次发行中国际配售部分已超额覆盖，这使得该行提前锁定了“2016年以来港股最大银行股IPO”的市场地位。

渤海银行于2020年2月26日向港交所递交了IPO招股书。6月23日通过港交所聆讯。如成功上市，渤海银行将成为第10家上市的股份制银行，另两家未上市股份制行分别为广发银行和恒丰银行。此外，由于今年尚未有银行成功上市，渤海银行也将成为年内银行IPO的“破冰者”。

正值股市大涨，银行股股价回升，渤海银行上市成为近期焦点。

最年轻股份行：个人客户基础薄弱，储蓄存款占12家股份行不足1%

渤海银行是最“年轻”的一家股份银行。我国最早成立的股份制银行为招商银行，于1987年4月在深圳特区成立。而渤海银行在2005年年底才宣告成立，2006年2月正式对外营业。

从目前规模看，2016年至2019年，渤海银行资产规模从8561.2亿增涨至11131.17亿，其中，于2017年成功突破“万亿大关”。

渤海银行2019年末总资产排在股份制行的倒数第二位。该资产规模与招商银行相差超5倍，与同未上市的广发银行也相差1倍有余。

不过，该行近年来业绩增速较快。

2019年，渤海银行净利润同比增速达17.73%，在12家股份制行中排名第二，仅次于恒丰银行的23.55%。2019年，渤海银行营收同比增长22.04%，在12家股份制行中排名第二，仅次于广发银行的28.65%。

在网点覆盖率上，2019年末，渤海银行开业机构已经覆盖全国23个省市自治区，5个副省级城市(原计划单列市)和1个特别行政区，正式开业网点总数达到245家。

但是，与其他股份制银行相比，渤海银行分支网络覆盖面仍显不足。联合资信在给渤海银行的评级报告中提示，渤海银行储蓄存款（个人存款）占客户存款的比重低，个人客户基础相对薄弱。

从负债结构来看，渤海银行高度依赖公司存款，该行公司存款的占比在90%以上。

数据显示，截至2018年末，渤海银行储蓄存款余额为347.79亿元，较上年末增长35.70%，在存款总额6067.01中的占比为5.73%，储蓄存款占比仍较低。

渤海银行也在极力增加储蓄存款。年报披露，该行坚持“存款立行”理念，储蓄存款大幅增长。截至2019年末，个人储蓄存款余额521.47亿元，比年初增加173.68亿元，增长49.94%;其中大额存单99.55亿元，比年初增加67.74亿元。

渤海银行介绍，该行聚焦“压力一代”和“养老一族”两大核心客群，推出了智能存款产品“渤定存”和大额存单定期付息功能。截至2019年末，该行个人存款在总存款中的占比升至8.05%。

不过，值得关注的是，2019年末，渤海银行存款在12家股份制行总额中占比2.14%，其中，储蓄存款总额占比12家股份制行不足1%，仅为0.78%。

在业内看来，大行存款基础更好，股份行和城商行则相对薄弱。平安证券研报指出，相比其他银行，股份制商业银行在揽储方面处于劣势，且面临同业压降的冲击，需要采取更为有力的措施来维持负债规模、优化负债结构。股份制商业银行应当以零售作为转型方向，加强负债管理，这需要强化存款基础性地位、综合运用主动负债工具、利用金融科技降本增效。

贷款集中于华北及东北地区：整体不良高于行业水平，制造业贷款不良超10%

从资产质量看，渤海银行的不良率曾快速攀升，从2014年到2018年的五年间分别为1.2%、1.35%、1.69%、1.75%、1.84%。渤海银行不良贷款规模在2018年末就已突破了100亿元至104.17亿元。2019年，该行不良率降至1.78%。

不过，根据银保监会数据显示，2019年股份制银行的平均不良率为1.66%，渤海银行的不良率仍高于行业平均水平。

渤海银行的业务主要集中于华北及东北地区。2019年，渤海银行72.5%的资产、71.6%的负债以及64.9%的利润来自于华北及东北地区。

数据显示，2019年末，渤海银行46.08%的贷款分布在华北及东北地区。该区域的的不良贷款金额为72.15亿元，占该行总不良贷款的比重为57.3%。截至2019年末，渤海银行华北及东北地区的不良贷款率为2.21%。

渤海银行在招股书中披露，其不良贷款主要来自华北及东北地区以及华东地区，主要是由于：向华北及东北以及华东地区发放的贷款是贷款的最大组成部分；在此期间，华北及东北以及华东地区的若干客户受到中国宏观经济结构调整的不利影响更大。

WEMONEY研究室关注到，华东地区是渤海银行第二大业务地区，不过，占据了渤海银行总负债17.8%的华东地区，2019年不仅没有贡献利润，还亏损了2.99亿元。

渤海银行在华东地区不良贷款率由2017年的1.36%增加至2018年末的2.18%，并进一步增加至2019年9月30日的2.26%。渤海银行表示，向华东地区所发放贷款的不良贷款率增加主要归因于经济增长放缓对该地区部分中小企业的经营和财务状况造成不利影响。

在贷款的行业分布上，招股书披露，渤海银行公司贷款不良贷款主要包括来自制造业、批发零售业及租赁和商务服务业公司借款人的不良贷款。

数据显示，截至2017年末及2018年末以及2019年9月30日，来自制造业公司借款人的公司不良贷款分别占公司不良贷款总额的53.8%、53.7%及53.8%。

2017年至2019年，该行制造业公司贷款的不良率连年攀升，分别为8.79%、10.69%、11.08%。

渤海银行称，主要反映经济增长放缓及产业结构调整以及淘汰落后产能的政策对制造业(尤其是传统制造业)若干企业的财务状况造成不利影响。

行业对比来看，渤海银行制造业不良数据在股份制行中处于较高水平。公开数据显示，2019年，招商银行、中信银行、广发银行制造业不良均超6%，制造业不良率较低的兴业银行为3.34%。

另外，需要指出的是，渤海银行部分贷款投放于“两高一剩”行业。招股书披露，截至2017年及2018年末以及2019年9月30日，渤海银行6.0%、4.1%及3.6%的公司贷款发放给“两高一剩”行业。截至同日，此类贷款的不良贷款率分别为5.17%、3.56%及4.79%。

渤海银行坦言，“近年来，中国政府已颁布政策限制向两高一剩行业发放贷款。倘该等政策发生任何重大变化，均可能对我们于该等行业的授信和信用风险敞口造成重大不利影响。”

扫清障碍登陆资本市场：多渠道补充资本，转型零售银行个贷不良攀升

业务层面，渤海银行正在推进零售转型，全面布局消费金融。该行零售银行业务条线由个人金融部、消费金融事业部、财富管理部和金融科技事业部四个部门构成。

到2019年末，渤海银行零售贷款（个人贷款）年末总额2334.20亿元，增速达到39.07%，高于各项贷款25.27%的增速，余额占比较年初提高3.27个百分点，达到32.84%，零售银行战略转型稳步推进。

不过，业务规模增长同时，其个人贷款不良率呈上升趋势，截至2017年、2018年、2019年末，个人贷款不良率分別为0.37%、0.38%、0.54%。

年报显示，渤海银行零售贷款业务包含个人住房和商业用房贷款、个人消费贷款、个人经营性贷款、信用卡四类。截至2019年末，该行个人消费贷款类贷款金额已达956.06亿元，较2018年增长97.14%。而2017年12月末，其个人消费贷规模仅为87.55亿元，两年时间内，渤海银行个人消费贷余额猛增近870亿。

另外，个人消费贷款占个人贷款总额比例也在不断攀升。2017年、2018年、2019年年末，分别为7.37%、28.89%、40.96%。

渤海银行在招股书中披露，“看到了中国蓬勃发展的互联网消费金融行业的巨大潜力，与领先的第三方互联网消费金融平台建立了稳健的合作关系，以扩大市场份额。”

2019年6月披露的数据显示，渤海银行彼时合作了20家多家第三方机构，包括：蚂蚁金服、腾讯金融、小米金融、国美金融、苏宁金融、乐信、360金融、维信金科、51信用卡、美利金融、品钛、大数金融、即有集团、数尊科技、米么金服、挖财、神州优车、汽车之家、玖富、千方小贷、瑞信瑞蚨小贷、平安普惠、金融壹账通等。值得关注的是，其中有不少合作的第三方机构出现问题，如米么金服牵涉到多起教育培训贷款纠纷之中，被用户起诉，反映其退款困难，存在诱导消费等问题。

对于银行定位，渤海银行董事长李伏安2016年7月出席活动时表示，“作为12家股份制银行中最晚设立的一家，我们不可能有机会像现在大型国有商业银行那样在全国部署庞大的机构和网络，我们只能结合自身资源禀赋和成长阶段进行精准谋划和定位，以环渤海、长三角、珠三角等经济发达地区为重点，作成长型客户的‘最佳体验的现代财资管家’。”

事实上，鉴于业务扩张和资产质量拖累等因素，渤海银行资本压力加大，补充资本的需求强烈。

年报显示，截至2019年末，渤海银行核心一级资本充足率创该行近三年新低，同比下降0.6个百分点，为8.06%。根据监管要求，系统性重要银行核心一级资本充足率不得低于8.5%，非系统性银行不得低于7.5%。而渤海银行的核心一级资本充足率已逐渐接近尽管“红线”。

2017年6月，渤海银行董事长李伏安就曾对外透露，“由于银行的资本消耗较大，上市是补充资本充足率的一个重要手段，渤海银行将在三次增资结束后择机启动上市进程”。

不过，渤海银行成立时，通过设立信托计划引入近200名信托股东（合计持股10%），持股人数突破200人。“信托持股计划”成为该行增资扩股、上市的重大阻碍。到2018年，渤海银行才成功解决了该问题。

渤海银行通过三次增资，注册资本从85亿元增至144.5亿元。此外，为了补充资本金，渤海银行2019年9月还获批发行200亿元的永续债。2019年11月初，渤海银行在完成三次增资扩股后如期推动上市计划。

如渤海银行成功上市，其将成为第10家登陆资本市场的股份行。

我国股份制行早在19年前就开始登陆资本市场。在1987年，深圳发展银行（平安银行前身）就率先面向社会公开发售普通股，并于1991年成功挂牌上市。2000年前后，银行业迎来了一批上市潮，浦发银行（1999年）、民生银行（2000年）、招商银行（2002年）和华夏银行（2003年）相继上市。随后，兴业银行、中信银行和光大银行三家分别于2007年和2010年成功上市，浙商银行在2016年完成港股上市，2019年回归A股上市。

目前，在我国现有的12家全国性股份制商业银行中，只有3家仍未登陆资本市场，另外两家为广发银行和恒丰银行，这两家股份行近年来曝出风险事件，对上市进程造成不利影响。

对于广发银行，广为人知的就是“侨兴案”，广发银行惠州分行员工与侨兴集团人员内外勾结，出现私刻公章、违规担保等一系列违法违规行为。2017年12月，广发银行因违规担保案件被原银监会罚没7.22亿，暴露出该行内控不健全、治理薄弱等问题。2017年7月13日，广发银行的A股IPO状态改成了“暂时中止”，至今证监会拟上市公司名单之中也未见广发银行的身影。

恒丰银行的问题在于票据业务积攒了大量风险，以及两任董事长姜喜运和蔡国华涉嫌严重违纪违法。2020年年初，恒丰银行千亿定增到位，风险得到化解。恒丰银行董事长陈颖称，下一步将继续完善公司治理，争取五年内上市。

出品｜WEMONEY研究室（ID：wemoney1）

文｜刘双霞