海底捞都要亏损了？预计上半年收入降20%

海底捞也扛不住了？受疫情影响，今年的餐饮行业经营惨淡，就连海底捞也不例外。盈利警告显示，海底捞今年上半年收入较去年同期下降了约20%，预计亏损人民币9-10亿元。而在2019年上半年，海底捞的归母净利润为9.11亿元。业绩亏损，再加上此前创始团队减持套现，海底捞的基本面真的不会受影响吗？

上半年营收下降约20%

海底捞近日发布了上半年的业绩预告，称受疫情影响，该期间收入相较于2019年同期下降约20%，且由盈转亏，预计亏损人民币9-10亿元。

对于亏损的原因，海底捞归咎于受到新冠疫情的影响。公告中表示，由于疫情的暴发，以及各国、地区随后实施的防疫措施及消费场所限制，对公司自2020年1月以来的业务产生了重大影响。为了遏制疫情的蔓延，集团自2020年1月26日至3月12日自愿暂停位于中国大陆所有的门店营业；受到其他国家和地区的疫情影响，海底捞位于当地的门店也存在一段时间停止营业或暂停堂食服务的情况。

据海底捞2019年公司财报显示，堂食餐饮是其主营来源。海底捞2019年餐厅营业收入录得为255.88亿元，占应收比重超过98%。疫情之下，堂食客流显著下降，部分城市疫情反弹后，门店堂食恢复情况也难免不及预期。

实际上，在“黑天鹅”期间，海底捞仍积极开设新门店。海底捞表示，该期间内，公司仍开设新门店，持续推进海底捞门店网络的扩张，为员工的健康安全、门店正常恢复投入了一定额度的疫情防控费用，向医护机构捐赠款项等，因此在2020年上半年海底捞的成本并未随着暂停营业而大幅减少。

此外，疫情期间海底捞也在调整商业化策略，推广外卖服务及外卖套餐、研发并推出半成品方便餐品等零售商品，以及拓展海底捞应用软件和第三方电子商务平台等多个在线销售渠道。

海底捞还在公告中提到，尽管门店经营表现在重新营业后正逐步改善，但由于新冠病毒疫情被完全控制存在时间上的不确定性及经济活动（尤其是餐饮业）面临放缓的压力，其经营恢复程度及恢复所需的时间仍不确定。

“亏损+减持”不会影响基本面？

不过，资本市场上，该盈利警告似乎对海底捞的走势影响不大。该公告次日开盘，该股早间小幅高开，随后股价冲高一度涨超4%，不过很快回落。7月13日最新收盘，海底捞微跌0.87%，收报34元/股，总市值为1802亿。

除了业绩亏损之外，海底捞还曾在今年5月发布过股东配售计划。这真的不会影响公司基本面吗？据公告，海底捞在5月7日发布公告称，股东SP NP Ltd.及LHY NP Ltd.拟以每股33.2港元的价格配售4700万股股份，占公司已发行股本0.89%，该配售计划将于2020年5月11日上午9时完成。

配售完成后，海底捞控股股东仍为张勇、ZY NP Ltd.、舒萍、SP NP Ltd.及NP United Holding Ltd.。其中，张勇及舒萍共同持股约57.23%；NP United Holding Ltd.持股约34%。而根据公开资料，SP NP Ltd.以及LHY NP Ltd.为海底捞创始人团队的各自持股通道。其中，SP NP Ltd.权益由公司创始人张勇的妻子舒萍拥有，LHY NP Ltd.权益由公司执行董事施永宏及其妻子李海燕拥有。

粗略估算，该配售计划完成后，海底捞创始团队张勇夫妇及施永宏夫妇将套现15.6亿港元。海底捞表示，SP NP Ltd.及LHY NP Ltd.对公司业务前景及长期价值表示其持续信心。公司预期配售不会对集团的业务或营运造成任何影响。

近日，就此前大股东配售减持问题，海底捞更向媒体表示，此次股东配售的总量小，并不代表公司基本面的变化，更不是对未来有不同的预期。同时公司经营不受任何影响。

餐饮行业受疫情冲击大

即便如海底捞所言，减持对其基本面不影响，但新冠疫情对餐饮行业的冲击却是毋庸置疑的。东吴证券研报此前分析称，预计海底捞上半年净利润同比下滑180%-200%，净亏损不超过10亿元，同店销售额减少30%至40%，和海底捞的公告内容大致相符。

疫情期间，大多数餐饮企业都无法正常营业，影业收入造成重大损失的同时，还需要承担诸如店面、人工等多项成本支出，这对于餐饮企业来说更是雪上加霜。据国家统计局数据显示，2020年1-5月全国餐饮收入11346亿元，同比下降36.5%；限额以上单位餐饮收入2434亿元，同比下降33.9%。其中，5月份，全国餐饮收入3013亿元，同比下降18.9%；限额以上单位餐饮收入645亿元，同比下跌15.4%。

如今，海底捞作为火锅界大佬上半年也亏损了20%，更遑论一些中小餐饮企业。对此，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，根据海底捞的预告来看，整个营收下滑20%，在整个餐饮行业里面来说，其损失并不算多。其他不少餐饮企业其业绩直接下滑到50%，甚至有些企业直接倒闭。

朱丹蓬表示，从股价来看，资本对于海底捞还是相当有信心，盈利警告公告次日海底捞股价也上升了3%以上，投资者或者资本端对其后期的期待还是非常高的。“实际上，全国范围内从四月基本上来说整个餐饮业开始复苏，六月份头部企业已经是恢复到同期的80%左右。整体来说，海底捞有望在第三季度和第四季度回升一些，但是从全年去看的话，会比去年的同期应该下滑双位数以上。”

东北证券相关数据显示，截至6月11日，全部餐饮门店开业率达到97.14%，销售额和客流量恢复到正常情况的60%~70%。其表示，我国餐饮行业规模大（2019年达到4.67万亿元），增速快（2010年~2019年CAGR为11.4%），但连锁化率较低（低于10%，美国/日本高于50%）。行业龙头海底捞市占率仅0.5%，未来餐饮行业连锁化率提升，带动餐饮产业链快速发展的逻辑逐渐兑现。

内容来源： 消费记