中银证券:银行板块具备低估值、高股息率的特点 配置性价比凸显
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中银证券:银行板块具备低估值、高股息率的特点 配置性价比凸显

2020年07月15日 08:40:42
来源:证券时报

中银证券指出,展望下半年,银行息差收窄趋势明确,但预计下半年收窄压力好于上半年。在经济逐步复苏、整体流动性宽裕背景下,货币政策呈现“总量宽松、边际收敛”趋势,预计全年新增信贷20万亿,对应信贷同比增速13.2%,增速与上半年相近。考虑到经济对资产质量影响的滞后性以及疫情的反复性,下半年资产质量压力将有显现。目前板块估值对于2020年为0.75x,仍处于历史较低水平,估值安全垫厚实,如果后续国内经济修复进程超市场预期,板块估值有望进一步修复。从中长期来看,板块具备低估值、高股息率(4.8%,2020年)的特点,配置性价比凸显。个股方面,推荐基本面稳健、具备综合化优势的大行,基本面改善的低估值股份行(光大银行等)。