受联营企业拖累首现亏损，吉林森工主业实现转型

近日，前期受到疫情影响的吉林森工（600189.SH）对2019年年报进行了披露。作为重大资产重组业绩承诺的最后一年，公司定调“一主一辅”的转型发展战略成果备受瞩目。根据公司年报显示，公司2019年实现营业收入16.02亿元，同比增长3.58%。净利润方面，公司因受联营企业资产减值的影响导致亏损14.85亿元。故在公司2019年年报中，主要控股参股公司的经营情况及业绩成为公司年报的解读重点。

受投资联营企业拖累 19年利润由正转负

2019年年报披露，公司控股股东进入司法重整导致吉林森工人造板集团有限责任公司等联营企业出现当期资产减值损失。进而公司当期对联营企业相关长期股权投资以权益法确认亏损16.4亿元，从而导致公司全年净利润为-14.85亿元。如不考虑上述情况，公司自营主业净利润应当超过去年同期的4197万元。

事实上，近年来吉林森工的经营业绩持续受到联营企业的拖累。在吉林森工人造板集团以中高密度纤维板和刨花板为主导产品受国家全面停止天然林商业性采伐政策的影响后，其近三年分别对上市公司造成8246.07万元、5061.46万元、14.22亿元的净亏损。2019年末，吉林森工将人造板集团的长期股权投资余额全部确认损失，公司已经开始着手处理剥离不良资产的相关工作。未来，公司轻装上阵，专心致致按公司发展战略规划，聚焦矿泉水和园林工程两大产业。

重大资产重组业务稳固，“一主一辅”战略转型进入新起点

公司2018年全面完成了“发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易”的重大资产重组，明确了矿泉水和园林工程“一主一辅”总体发展战略。根据重大资产重组时新泉阳泉和园区园林的业绩承诺，2019年为各自业绩承诺的最后一年。其中新泉阳泉业绩承诺期累计净利润为3.89亿元，完成率达到104.47%，园区园林业绩承诺期累计净利润为3.25亿元，完成率则是98.49%。从业绩承诺完成率来看，从两大业务板块基本实现了当初战略转型的目标。

公司在2020年的经营计划中强调，通过成本管控克服新冠疫情的影响，实现13亿元营业收入和7.35亿元营业成本的经营目标。其中，泉阳泉作为吉林长白山的代表性矿泉水品牌，已经在东北矿泉水市场的占有率处于领先水平。未来，加快产品布局，坚持省内省外市场同向发力，加强产品销售渠道建设，有助于巩固和提升市场占有率。而园林工程业务板块，通过加快研发新材料、新工艺和新技术，在捕捉行业新机遇的同时进一步提升经营能力。

由此可见，矿泉水和园林工程两大产业板块在渡过业绩承诺期后将纷纷进入新的发展起点，并且公司也会持续通过提升两大产业的核心竞争力来提升公司的持续经营发展。

泉阳泉、园区园林贡献核心收益，新主业显现持续盈利能力

从本次2019年年报的披露内容中可以看出，公司的主要净利润来源于控股子公司泉阳泉和全资子公司园区园林的重要贡献，分别为上市公司贡献0.94亿元和1.26亿元的净利润，相比去年同期的0.87亿元和1.12亿元，两家公司的合计净利润贡献增长超过10%。

通过近三年的不断发展，公司矿泉水业务和园林业务在研究、开发、设计、生产和销售等环节中均有自已的专业团队，建立了相对完整的产业链。公司2019年在创新研发方面持续增加投入达到2477万元，比上年同期增加10.19%。因此，公司自转型后矿泉水和园林绿化两大产业后，近三年自营主业的盈利能力指标均实现增长。

在“一主一辅”的战略引导和摆脱联营企业业绩拖累后，吉林森工多元化的业务体系将进一步凸显产品品质、品牌、业务体系、产业前景、管理和人才五大核心优势，相信在本次控股股东司法重整后，公司将轻装上阵，从一个新起点进入良性发展的轨道。