格隆：这次真的要调整了，但有个确定性泡沫你要关注

作者 | 汉阳树，数据支持 | 勾股大数据

昨天A股借美股纳指大跌2个点，有调整的意思，不过硬生生给拉回来了，1点50的时候还是狂风暴雨，突然就雨过天晴了。

今天早上许多人起来，如果像我一样习惯看一下海外，大概率会觉得今天A股应当不错。

昨晚美股道指涨了2个点，纳指一度跌2个点，最终收涨近1个点，而我们这边早上6点开始，美股三大指数期货开盘就飙了近1个点。这样算下来，道指是涨了3个点，纳指2个。

小算盘拨一下，不奢望超过，1个点总该有吧。

但今天大A却自己玩自己的，把科技股给屠了，还把高开1.6个点的港股拉下水。海外一片欢腾，港A今天堪称难兄难弟。

下午的时候A股还有波挣扎，创业板一度翻红了，几乎跟昨天一样的套路，狂风暴雨后，雨过天晴。

但抄底的资金都被反套路了，尾盘又砸下去了。

指数其实还跌得不算多，但个股是真跌惨了。不算科创板 ，两市股票3767只，其中3004只下跌，1751只跌幅超过了3%，733只超过了5%，178只超过了8%。

科创板还要惨烈一些，一共126只股票，117只下跌，109只跌超4%，85只跌幅在6个点以上，30只在10个点以上。

重灾区是科技板块。 从ETF看，芯片、5G、通信几乎被屠，而这些板块又是散户投资者最喜欢的，所以今天大概率被暴击了。

三根阳线可以改变信仰，三根阴线也是，今天已经是第二根了，并且在有利的海外市场环境下，下午的反击却失败了，信仰多少会有些松动。

所以，目前这个位置上，大概率会有波调整。明天最受资金瞩目的中芯国际将登陆科创板，或许冥冥中预示着这波科技股的短期到顶。而明天是否会看到，中芯国际在港A的冰火两重天？看戏。

最近融资规模继续直线上升，加杠杆一把梭一时爽，但多数人，其实往下波动5个点，小心脏就要受不了，陷入进退两难之地，割肉不是，不割肉也不是。毕竟，到底是短期调整，还是彻底结束了，站在当下，没有人能拍胸脯保证。

所以说，过了某个点位后，应该停止买入，避免资金投入在牛市中成倒三角，这也是给自己一些退路。但大多数人是听不进去的，因为踏空的痛苦不亚于暴跌的痛苦。

因此，如果套住了，个人的建议是，要么趁亏损不大，立即清仓，要么还是硬扛，避免成了夹头，先打算扛，然后看到亏损不断扩大，“卧槽，估值太高了，牛市真的结束了”。就清了，然后就大涨，追悔莫及。

我觉得目前依然是泡沫的不断强化中，A股如此，欧美也是。

科技股我没怎么看过，就我自己关注比较多的食品饮料领域，以及全球一些知名的科技公司，是可以明显看到一场确定性泡沫在不断加强。

这种迹象让人想起美国上世纪70年代，也就是美国的“漂亮50”时代，自上世纪60年代末开始，美国经济陷入滞涨，中长期经济面临较大不确定性，因而投资者给了稳定增长的“漂亮50”公司较高的“确定性”溢价。

这些公司的经营规模庞大、盈利前景稳定、管理机制成熟，可以说，未来的确定性极其高，因而给出了极高的估值。1972年，美国漂亮50的估值都到了所谓的市梦率程度，举个例子，迪士尼的市盈率82倍，麦当劳85倍。

当下的全球经济环境与上世纪70年代比较像，新冠疫情的爆发、回不到从前的中美关系、堆积如山的债务，都令全球经济的前景蒙上了阴影 。 所以，这个时候与其自己去大干一场，创办企业什么的，还不如投资前景确定的优质公司，省心省力又靠谱。

而当前与上世纪70年代比，还有一个非常重要的因素，这一因素将令确定性泡沫的持续时间可能会非常非常长。这个因素就是前所未有的低利率环境，70年代的时候，其实利率水平是很高的，而当前，欧美已经是零区域，甚至为负。

低利率环境叠加不确定的经济前景，将让资金更没有好的去处，从而只能拥抱优质资产。 所以，大概率，我们会看到行业确定性高的龙头们令人窒息的估值。

其实现在已经有了，比如我自己关注的食品饮料领域，海天味业80倍，科技领域里，果链的立讯80倍，特斯拉链的宁德时代107倍，医药里，恒瑞100倍。还比如白酒，以前我认为，白酒40倍已经是合理估值的极限了，而现在，白酒们已经跨过了40倍，开始集体奔5了。

科技类的公司我基本没看过，大概看了下估值，动不动上百，说是泡沫并不为过，这场泡沫是否会持续我无法确定。但当前的这场确定性泡沫，在低利率环境+不确定经济前景的背景下，目前看不到结束的迹象。