中公教育因退费纠纷被点名,教育首富为何“欠钱”?

中公教育因退费纠纷被点名,教育首富为何“欠钱”?

2020年07月16日 15:33:22
来源:中访网财经

在国家稳就业政策密集出台的同时,职业教育培训机构也迎来新机遇。

7月14日,中公教育发布2020年半年报业绩预告,称因多省公务员联考推迟,预计上半年净利润将亏损2亿元到3亿元,但随着国家稳就业政策密集出台,整体招录人数已比去年同期增长30%左右。

作为综合性职业类招录培训市场的龙头,中公教育发展迅速,在资本市场上也备受看好,股价直线上涨,近一年来涨幅超140%。2019年11月,《2019胡润百学·教育企业家榜》发布,中公教育的鲁忠芳、李永新母子凭借585亿元财富新上榜成为中国教育领域新首富。前不久,天风证券曾发布研报称,中公教育所处行业好、模式强、积淀深,在职业教育行业迎来重要拐点之际,中公教育的黄金时代来临。

不过,站在风口上,中公教育也并非一帆风顺。在发布业绩预告的同一天,因涉及教育培训机构的退费纠纷数量居高不下等问题,北京海淀区市场监督管理局公示了4家近期投诉数量较大的教育培训机构名单,其中就包括中公教育。值得一提的是,这并非退费纠纷首次“缠上”中公教育。

疫情的影响是短暂的,但在招录人数上升、业绩上涨的同时,如何确保教学质量和口碑,也应是中公教育亟待关注的。

(图片来源于网络)

上半年大幅预亏

14日晚间,中公教育发布2020年上半年的业绩预告,称截止6月30日,预计亏损2-3亿元,而2019年上半年,这一数据是盈利4.943亿元。

对于业绩大幅预亏,中公教育表示,本报告期,受新冠肺炎疫情影响,上半年多省公务员联考由4月底延期至8月22日举行,与往年相比,相关收入同步延迟4个月,使本报告期公司能够确认的营业收入较去年同期下降。

不过,中公教育同时指出,报告期内,国家稳就业政策密集出台,公务员、事业单位、教师、医疗等公共服务领域的扩招态势得到确认和强化。从目前已发布的公告来看,整体招录人数比去年同期增长30%左右。

资料显示,创建于2010年的中公教育是一家综合类职业教育机构。核心业务包括公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训、教师招录考试培训等。

今年受到疫情影响,多省份公务员考试招录因疫情推迟。在稳就业政策背景下,今年,不少省份扩招幅度明显。例如,今年4月启动公务员招录的山东,计划招录7360人,相比于去年3047人的招录规模,增幅超过140%。内蒙古本次计划招录公务员共计7270人,较上年度的1471人,招录扩招幅度接近400%。

根据公开资料统计,截至目前,宁夏、山东、广东等26个省份已经公布招录计划,其中18个省份扩招幅度超过20%。从整体扩招规模来看,目前这些省份计划招录人数总计已超13万人,比去年多出3万余人。

此外,据教育部公布,“特岗教师”计划将在2020年增加招募规模5000人,今年招募规模将达到10.5万,同时将招收40多万毕业生补充中小学和幼儿园教师队伍。

在此背景下,分析师们并未替中公教育业绩预亏感到担忧。

东兴证券表示,受疫情影响,中报预亏,一方面是收入端的季节性错配。另一方面也是成本及费用端的相对刚性。为了迎接2020年的扩招,在疫情背景下公司仍在进行师资储备,因此成本及费用端的刚性拖累上半年表观业绩。不过随着考试的逐步恢复,前期的规模扩张及人员储备将助力公司把握住招考回暖后的培训市场红利,实现市占率进一步的提升。

天风证券研报表示,招录及面试公告发布将有效推动学生报名缴费,带动收款及现金流快速增长。同时,预计7-9 月将进行相关考试面试,面试开展及成绩发布有效带动收入结转,且招录回暖大幅增厚业绩弹性。疫情导致全年季节性或有调整,但整体需求及全年增长无碍。

中泰证券也认为,疫情期间考试推迟造成短期业绩承压,但不改长期投资逻辑。

股价一年涨超140%

公开资料显示,2019年2月,中公教育借壳亚夏汽车正式登陆资本市场。

根据当时方案,中公教育与亚夏汽车签订了为期3年的对赌协议,业绩补偿期为2018年度、2019年度和2020年度,三年合并报表范围扣非归母净利润数分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。

截至目前,中公教育已连续两年完成对赌承诺,且业绩远超承诺的数字。财报显示,2019年,中公教育全年收入91.76亿元,同比增长47.12%;归母净利润18.05亿元,同比增长56.52%;扣非净利润17亿元,同比增长52.79%。

中公教育主营业务为非学历职业就业培训,其中公务员考试培训收入占比最大,为上市公司贡献了大部分利润,同时也为中公教育近年来增长提供了动力。2019年中公教育公务员考试培训、事业单位考试培训、教师考试培训收入分别占比45.46%、15.27%、21.06%,三块业务占比在80%以上。

站上公务员培训的风口,中公教育股价持续上涨。2020年7月15日,中公教育股价低开高走,收盘价31.98元再创历史新高,相较于一年前,股价涨幅超140%。另外,中公教育市值高达1972.33亿元人民币,而新东方2020年7月14的市值为223.45亿美元(1561.49亿元人民币),中公教育市值已超过新东方,仅次于好未来(431.94亿美元)。

胡润研究院发布的《2019胡润百学·教育企业家榜》显示,中公教育实控人鲁忠芳、李永新母子以585亿元新上榜成为中国教育领域新首富,其联合创始人王振东以150亿元新上榜进入前五。

6月10日,天风证券曾发布研报解析中公教育。报告称,招录赛道优势显著,具备孕育大公司的潜力,也造就了中公教育。中公教育开创的协议班模式在教育行业特别是招录赛道中具有较强的先进性,不仅体现在较强的前端获客,同时还提高财务杠杆和净资产收益率,构建起商业模式护城河。

口碑下滑

不过,中公教育开创的协议班模式也时常让其陷入“退费门”。据了解,中公教育的各类课程分为协议班和普通班两种。协议班,就是若无法通过考试、将退还学费的班次。不过,协议班往往比普通班费用高。而过往学员的反映中,往往退费时间较长。

在发布业绩预告的同一天,7月14日,北京海淀区市场监督管理局发布关于谨慎选择教育培训机构的消费警示,称赛优教育、中公教育、东奥会计在线、中业网校4家教育培训机构近期投诉数量较大,提醒消费者谨慎选择。

北京市海淀区市场监管局提醒,为避免经济损失,消费者在选择教育培训机构时注意以下几点:1.选择已经取得教育行政部门或人力社保部门颁发的办学许可证的教育培训机构报名培训。2.对于培训机构营销人员在咨询过程中对教育培训的效果作出明示或者暗示的保证性承诺不听不信。3.避免一次性缴纳时间跨度超过三个月的培训费。4.避免通过微信、支付宝或其他方式向个人账户缴纳培训费,缴纳培训费应开具正规发票。

(截图)

值得一提的是,退费乱象这一问题并非首次缠身中公教育。迅速发展的背后,中公教育的口碑也时常遭受质疑。

(投诉网站截图)

除了退费,虚假宣传、电话骚扰等问题也充斥在第三方投诉平台上。今年5月,红星新闻曾报道,中公教育老师正在在学员们不知情的情况下,指引办理商业贷款,涉嫌欺诈。

(投诉网站截图)

德州市教育科学研究院马超曾向大白财经观察表示,“许多培训机构也在做所谓的状元班、包过班,就在于利用人们的这类心理来积累资金。并且,培训机构的这类状元班、协议班收费高的惊人,有的是普通班价格的几倍,并且招的都是考分高的学员,这样录取率高,录取一个就等于赚了。而对于一些上市公司,比较注重财务报表好看,会利用拖长退费的时间来达到融资的目的。”

中公教育一直擅长于投资。中公教育财报显示,今年第一季度营收12.3亿元,同比下降6.22%。归属于上市公司股东净利润1.16亿元,同比上升9.52%。而除了教育培训收益外,中公教育第一季度投资收益0.49亿元,比上年同期增加52.47%,占据了净利润的42%。其委托理财产品包括银行理财、券商理财、信托理财,合计约74.68亿元,资金来源为自有资金。

此外,中公教育曾因一边巨额举债、一边巨额分红引起争议。2020年3月10日,中公教育发布2019年度利润分配预案,每10股派2.40元,共计派发现金股利14.8亿元。据了解,中公教育在2018年也派发了一次现金股利,向全体股东合计派发现金股利14.19亿元。算下来,2018年、2019年,中公教育的现金分红金额分别占当期归属于上市公司股东净利润的123%、82%。

值得一提的是,公司超75%的股份在股东鲁忠芳、李永新、王振东三人手中,持股比例分别为41.36%、18.35%、15.61%,三人共计可拿到分红11.15亿元。

另外,巨额分红的同时,公司还在巨额举债。年报显示,中公教育2019年末的短期借款余额为28.67亿元,较年初的16.07亿元增加了12.6亿元。中公教育表示,“系银行短期借款增加所致。”而实际上,截至2019年末,中公教育账上货币资金余额还有27.24亿元。

这一方案引起争议的同时,也引起了监管层的关注。深交所对其下发了问询函,要求公司说明年度现金分红方案的理由、方案是否将造成公司流动资金短缺、是否影响公司正常经营及资本支出等问题。

(公告截图)

中公教育对此回应称,2018年分红超过当年净利润的原因是补上了2017年未分配的利润。公司具备通过大比例现金分红回报股东及资本市场的能力。同时,现金分红不会对公司正常经营产生重大不利影响,也不会影响公司的资本支出能力,因为公司学费收取采用“预收制”,并且资本支出不大,退一步,如果分红影响到了经营还可以通过短期借款来实现。

不过,在赚钱的同时,避免过多投诉造成的口碑下滑,也应是中公教育应当关注的问题。

内容来源:大白财经观察

作者:谭丽平