超250股跌停，1.5万亿成交背后：私募仍看好指数牛市

7月16日，A股市场迎来“黑色星期四”，三大股指集体遭遇重挫。上证指数收报3210.10点，下跌4.50%；深证成指收报12996.34点，下跌5.37%；创业板指收盘2646.26点，下跌5.93%。

Wind数据统计显示，两市有3615只个股出现下跌，251只股票遭遇跌停，仅有219只个股上涨，所有板块均下跌收盘。

展望后市，国盛证券首席策略分析师张启尧指出，指数波动无碍结构性赚钱效应，机构资金将继续主导市场，大分化时代未终结，“乘风破浪的消费”与“披荆斩棘的科技”依然是两大主线。

成交量仍破1.5万亿元

尽管市场持续回调，但成交量依然稳居高位。截至7月16日收盘，沪深交易所数据显示，两市合计成交15093.56亿元，其中上证综指成交6812.1亿元，深市成交8281.46亿元。这是两市成交额连续第11个交易日突破万亿元、连续第9个交易日突破1.5万亿元。

成交金额分板块来看，半导体、券商、电子元器件板块成交金额均超过千亿元，分别为1281.98亿元、1272.52亿元以及1144.04亿元。不过券商板块和电子元器件板块的跌幅均超过5%。银行板块则是当日跌幅最小的板块，下跌0.56%，获得主力资金净流入5.3亿元，位居第一。

半导体板块全天遭主力资金抛售88.99亿元，下跌达2.96%。而半导体巨头中芯国际（688981）在科创板首发上市也被视为导火索之一。截至收盘，中芯国际报82.92元，较发行价上涨201.97%，公司市值达到5918亿元。值得关注的是，中芯国际全天成交达到479.67亿元，高居昨日两市成交额榜首。有观点认为，行业巨头上市引发的抽血效应使得板块乃至市场回调。

国盛证券首席策略分析师张启尧认为，短期看，伴随中芯国际火速回归登陆科创板，一方面，A股半导体领域配置价值再度提升，有望吸引更多资金增配；另一方面，中芯国际的加盟继续增强科创板的硬核属性，吸引存量资金的加速掘金、增量资金的巨幅增配。

白酒股暴跌

在板块方面，一直坚挺的白酒股出现跌停潮，龙头贵州茅台（600519）一度跌逾8%，五粮液（000858）、水井坊（600779）、迎驾贡酒（603198）、泸州老窖（000568）、舍得酒业（600702）、金徽酒（603919）等大批个股一度跌停或接近跌停。

事实上，北向资金早已开始抛售白酒股。

7月16日，北向资金方面继续出现净流出，全天净流出69.20亿元，其中沪股通净流出23.72亿元，深股通净流出45.49亿元。

这是北向资金连续第三天净流出。7月初，北向资金大幅流入，前两周流入规模均接近300亿；而本周以来北向资金集体外流，7月14日流出规模高达173.8亿元，在近5个交易日有4天呈现净流出态势，本周累计净流出已经达201.60亿元。

而根据Wind数据统计，在近7日中，北向资金净卖出最多的个股就是五粮液，遭净卖出62.43亿元。白酒龙头贵州茅台也被净卖出22.17亿元。榜上有名的还有洋河股份，遭净卖出5.86亿元。

78%私募看好指数牛市

在谈到7月16日回调的原因时，格上研究中心宏观经济研究员张婷认为，A股短期上行较快，是A股市场下行的潜在因素。7月份以来，A股强势上行，涨幅又快又急，估值提升较快，各大指数估值也处于历史中高位置，有所调整属于正常现象，而这些导火索的集中出现，加剧了下行幅度。在估值有所消化之后，未来仍具备上行空间。下图可以看到，截至2020/07/15，万得全A、创业板指和上证50等指数都已经处在了80%的10年历史分位数以上。

私募排排网未来星基金经理夏风光也认为，当前市场的估值处于历史上的高位，短期的涨跌更多是受到情绪面的推动。从当日的走势看，中芯国际的上市和贵州茅台的大跌是市场疲软的关键因素。即使是金融行业出现一度的拉升，但是对市场的人气帮助不大。

乾明资产总经理李昊庭称，市场大跌的主要原因，在于市场前期上涨的过快过高，暴富心态的弥漫使得社会资金有脱实向虚的隐忧，这与经济的实际情况、未来前景脱离太大，与监管层金融服务实体的政策方针也不相符。近期从不同层面，出台了包括打压配资、社保减持等措施，均发出了抑制市场无理性炒作的信号。7月16日，前期强势的个股均出现大幅下跌直至跌停，与机构等投资人调整了对后市的观点进而减仓卖出有关。

不过，私募对后市仍相对看好。

私募排排网7月16日最新发布的问卷调查显示，在7月13日至7月15日接受调查的135家私募中，有多达105家私募机构认为下半年A股市场将出现指数性牛市，占比为78%；认为下半年A股不会出现指数性牛市的私募机构数量仅为30家，占比22%。

同时，对于A股调整之后预期市场将重启攻势的私募机构数量则达到85家，占比63%；认为调整之后A股短期还难以重新走强的私募机构数量则为50家，占比37%。

重点关注消费、科技

根据私募排排网的调查，下半年，私募看好的投资领域方面，主要集中在两大方向：一是金融、地产及周期股，二则依旧是科技、消费、医疗医药等人气行业。看好水利建设、免税、军工等主题性投资机会的私募占比，仅有4%。

张启尧指出，指数波动无碍结构性赚钱效应，机构资金将继续主导市场，大分化时代未终结，“乘风破浪的消费”与“披荆斩棘的科技”依然是两大主线。近年来，通过资管新规、理财新规等改革，鼓励银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，长线资金被不断引导进入A股市场，由此推动居民资金由直接持股向间接持股转变，这种趋势和方向很难改变，中长期机构资金的话语权和占比将不断增强。下半年以公募、外资、保险等机构仍将为市场带来万亿级别资金增量。因此，指数即使短期波动，机构资金确定性大幅流入下，赚钱效应无需担忧，“结构牛”继续。

绎博投资基金经理王阳林称，展望后市，中长期A股市场受益于强劲的中国经济基本面，慢牛格局保持不变。短期来说，预计成长股的估值回归只是刚刚开始，估值相对合理的银行地产等周期股安全边际较高，建议投资者择优介入。

前海龙门资管董事长兼总经理李映宏认为，牛市其实从2019年1月4日创下的沪指2440.91点的时候就已经展开了，只不过期间因为中美贸易和新冠肺炎疫情等黑天鹅事件的影响和冲击，大盘走势一波三折，但总体趋势是向上的，即使16日大跌，也没有改变这一趋势。所以，目前这个阶段，是牛回头，而非熊出没。接下来，A股的走势还是会沿着慢牛的大趋势展开和演进，毕竟中国是疫情率先得到全面控制、经济复工复产最领先的大国；而且，高层对资本市场空前重视，资本市场基础制度建设也在朝着市场化的方向稳步稳步迈进，注册制在朝着全面落地的方向前行。