郑眼看盘：短期内大概率震荡 投资者可观望一阵

上周，A股大幅回落，杀跌高潮出现在上周四，上周五则初步企稳。全周上证综指大跌5.00%至3214.13点，深主板、中小、创三综指分别大跌4.09%、3.89%、4.95%。近期有关方面为市场降温信号较多，如大基金减持、查配资、许多公司大股东或其余股东宣布减持、中芯国际火速上市等。市场也许意识到“慢牛”符合各方意愿，故获利抛盘大量涌现，而买盘也不急于一时进场，故股市出现共振式杀跌。

也许意识到杀跌过快及所谓大牛市有意外夭折风险，央行上周渐渐加大货币投放。上周五央行逆回购投放2000亿元，恰好发生在跌幅最大的上周四之后，颇值得玩味。不过，市场已如惊弓之鸟，故短期内指望市场重新“胆大”有些困难。

万众瞩目的中芯国际首日换手53%，次日换手21%，缩量速度较一般新股快。再过几天原始股会渐渐抛光，所需承接盘也会减少，其常态日成交额会降至100亿元之下，届时中芯国际或有望企稳反弹。百亿级别的日成交属于第一梯队，与中信证券、东方财富、茅台、五粮液等同一级别。以中芯国际的江湖地位来说，拥有这种级别的成交量是十分正常的。

这回股市杀跌比较透，因很少能有从头到尾抗跌的品种，无论茅台，还是五粮液，或者是大牛股中国中免、片仔癀等，最终都没扛住。顺便说下，中国中免上周五涨停可能有意外成分，并不代表其抗跌。中国中免上周四晚突击发布中报预报，预报显示上半年业绩大降，同时也透露二季度大为好转的经营情况，也许就被大机构理解成利好了。

由整个免税板块看，似已进入炒作尾声，因最强的王府井、百联股份、格力地产等均已扑街。虽有个别妖股蹭热点暴涨，但不改免税炒作近尾声这个事实。至于免税龙头中国中免，该股并非炒题材，而炒的是免税对应的业绩增量实锤，未来涨跌就看业绩如何增减了，故性质与上述暂无业绩、仅停留在概念层面的品种大不相同。

另一强势板块券商股显然也进入炒作尾声，不少券商股在上周后半程跌得极猛，完全没啥抵抗。券商股是牛市风向标，通常反映了市场对牛市的相信程度，所以券商股杀跌意味着有关方面这轮降温组合行动取得实效。

大盘杀跌力度不小，已杀出了风险情绪，投资者开始怀疑牛市之说。在怀疑与不安情绪主导下，本周股市大概率仍将震荡，部分个股仍有杀伤力。就整体应对策略来说，投资者可先观望一阵，不必过早接“飞刀”。

就具体进场时机来说，投资者不妨从“量”与“股指高低”这两个方面观察，当然也得结合政策面动向来看，且应以政策面的导向为主。我们假定政策面并无显著变化，那么如果由量看，一般要等到大盘缩量到起涨之前的均量，之后投资者拣股介入会比较安全。如果由大盘点位看，技术派一般会先看股指回封3152点缺口。如果消息并不太理想，市场更悲观，那么更下面那个缺口也可能回补，即3000点整数关一带。

个人觉得大盘回补最下面那个缺口可能有些困难，除非另有意外的较大利空。我这么看有以下两个主要原因：一是市场流动性较充足；二是我猜管理层完全就没动机过分地压制大盘。