东方日升：电池组件龙头，异质结变革先锋
中信建投指出，光伏电池组件龙头，战略聚焦制造主业，扩产放量推动业绩增长。异质结扩产计划落地，天时地利人和推动行业变革。目前可比公司PE水平在20-49倍，主材环节头部企业的PE水平在22-29倍。公司作为一线电池组件企业，目前仅13倍，价值被严重低估。考虑到公司在异质结技术与量产方面的领先布局，公司有望成为下一阶段技术变革的标杆企业，因而有潜力获得优于平均值的估值水平。预计公司2020-2022年营收分别为195/247/286亿，归母净利润分别为11.0/15.1/17.8亿。
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