大博医疗光鲜背后：向骨科医生行贿366万元被曝光 多项财务数据矛盾

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者于娜 见习记者 王瑜 北京报道

大博医疗波澜起。

近日，中国裁判文书网公布的石狮市总医院2名医生的受贿罪一审刑事判决书显示，骨科医疗耗材企业大博医疗科技股份有限公司（SZ:002901）的2名销售代理多次向石狮市总医院骨科医务人员贿送医疗器械回扣款，涉案金额366.73万元。

得益于人口老龄化进程与进口替代的时代风口，包括大博医疗在内的骨科医疗企业近年来快速发展，随之而来的是，营收增长、销售费用、实控人持股比例和分红比例持高。在不断增长的经营数据背后，却存在矛盾之处。

行贿曝光

本次大博医疗所涉及的行贿案始发于2011年。根据法院判决书显示，2011年起至2018年12月间，大博医疗销售代理多次向石狮市总医院骨科一副主诊医师及其所在诊疗组贿送回扣，总金额达366.73万元，回扣款比例为销售数额的25%或35%。

根据大博医疗官网介绍，公司为全国3500余家医院提供服务，石狮市总医院只是数千家客户中的一家。

天眼查资料显示，大博医疗为A股上市公司，公司主营业务包括医用高值耗材的生产、研发与销售。林志雄、林志军分别持有大博医疗45.13、42.98%的股份，为公司最终控制人，林志雄担任公司董事长、法人代表。

2019年年报显示，大博医疗销售费用高达4.10亿左右，较2018年同期增长238.86%。

根据wind机构2014年的一项调查显示，我国药企的销售费用主要有：公关招标机构费用、公关医院相关负责人费用、医生回扣、医药代表提成等，其中医生回扣占比超过一半。

对于此次石狮市总医院医生受贿案，《华夏时报》记者联系大博医疗董秘办公室，其回应称，行贿是代理商的个人行为。大博医疗产品采取的是分销模式，当公司把产品销售给代理商后，后续行为与大博医疗无关。

北京大学医药管理国际研究中心主任助理、研究员王国华曾经撰文指出，在商业贿赂这一层面，目前主要处理受贿的医院医生，较少追责行贿方；主要惩治直接行贿的工作人员或 代理机构，医药企业可以“断臂求生”。针对这一现象，国家医保局6月5日发布《关于征求<关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见（征求意见稿）>意见的函》和《关于征求<医药价格和招采信用评价的操作规范>意见的函》，拟对医药商业贿赂进行重点打击。包括药企承诺对于委托服务企业、代理企业为己方药品实施的商业贿赂、操纵市场等违法违规行为，连带承担价格和招采信用惩戒责任。

数据矛盾

大博医疗是一家以生产骨科耗材为主的医疗企业，主要产品以创伤类和脊柱类医用高值耗材为主。创始人兼董事长林志雄1996年大学毕业后，进入厦门中山医院任骨科医生。8年后林志雄辞职创立厦门大博医疗。其弟林志军，拥有十余年医疗器械销售和管理经验，现担任大博医疗副董事长。

近年来随着市场需求的增加，骨科医疗器材市场规模增速多年保持在17%左右。在这样的大背景下，大博医疗年营收从2016年的4.63亿快速增长至2019年的12.57亿，净利润也从2.19亿元增长至4.65亿元。其中创伤植入类业务2019年收入7.97亿，同比增长60.93%。

但在亮眼的营收数据背后，是大博医疗高企的营销费用及库存。

大博医疗2019年销售费用高达4.10亿元，同比增长238.86%，规模几乎与扣非损益后的年度4.23亿净利润相当，极大地拖累了公司利润增长。

在年报中，大博医疗将营销费用的大幅增长解释为顺应国家“两票制”政策，加大自主推广服务及销售终端开发投入。

“两票制”是指企业对同一家医疗机构只能委托一个经销商。经销商从企业进货开具一道发票，供货至医院再开具一道发票。其核心是压缩医药企业与医疗机构之间“中间商”环节，降低药品虚高价格。

此外，大博医疗应收账款和存货金额同样大幅增长：2019年度应收账款2.37亿，存货4.57亿，加起来占到公司16.48亿流动资产的42%。一旦这两部分资产不能全部转化为现金收入，将对公司利润产生巨大影响。而2018年应收账款和存货分别为0.79亿元、2.64亿元。

值得注意的是，大博医疗2019年度应收帐款周转天数和存货周转天数分别为46.1天和727.9天，而2018年分别为34.1天和562.3天。

一边是不断增长的应收账款和存货，另一边却是增长迅猛的营收和利润。

此外，大博医疗极高的实控人持股比例也有别于大多数上市公司。

大博医疗实际控制人为林志雄和林志军两兄弟，合计控制公司股权87.77%，自由流通股占比仅有9.9%。在这样控股比例下，大博医疗上市三年间年，每年分红率均超过50%，分红总额4.8亿。

大博医疗处于一条高速增长好赛道，业绩增长领先于行业。但数据上存在的矛盾之处、经销商行贿丑闻以及大股东绝对持股带来的高分红率，给公司未来发展前景增添隐忧。

见习编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏